新闻·期现·数据 | AI智糖日报（2026年9月14日）

一、价格总览

（一）国际期货（9月11日收盘）

综述：ICE原糖主力2703合约收报19.15美分/磅（-0.60，-3.04%），自上周创下的16个月高位显著回落；伦敦Liffe#5白糖收于528.80美元/吨（-12.80，-2.36%）。值得注意的是，原糖当日下跌伴随持仓大幅增加30,729手，指向新空主动入场，而非前期多头的温和离场，地缘与天气升水遭遇集中兑现。

短期关注巴西Unica双周压榨数据对制糖比的验证，以及北半球糖厂开机进度；若原糖跌回19美元下方且油价延续回调，前期由成本端驱动的上涨逻辑面临重新定价。

（二）国内期货（9月14日）

综述：今日郑糖合约全线减仓下行。主力SR2701收报5,387元/吨（-54，-0.99%），日减仓20,268手，资金离场节奏较上周明显加快，收盘失守5,400元/吨整数关口；近月SR2611收5,227元/吨（-35，-0.67%），减仓幅度有限。

上周五外盘续创新高而内盘独自回调，今日内外共振下行，同步走弱。市场在缺乏新驱动背景下选择先离场观望，盘面失守5,400元/吨后关注5,350元/吨一线能否企稳。

（三）国内现货

广西白糖现货成交价：5,124元/吨，较上一交易日-35元/吨，涨跌幅-0.68%。

集团一级白砂糖报价（2026/9/14）：

综述：今日广西白糖现货成交价5,124元/吨，下跌35元/吨，跌幅较上一交易日扩大。制糖集团报价随行就市全面下调，广西主流报价回落至5,160~5,250元/吨区间、云南下调至5,030~5,080元/吨，两地价差约130~170元；广糖新糖报价5350~5380元/吨。加工糖阵营同步走弱，中粮漳州下调40元/吨至5,780元/吨，其余品牌下调10~20元/吨。中秋备货收尾叠加新榨季渐近，中间商拿货趋于谨慎，现货成交清淡、观望情绪加重。

二、资金与宏观

（一）成交与持仓

综述：

1. 今日白糖期货全市场合约成交量约123.8万手，较前一交易日放量约9.8万手；总持买仓减少9,333手至61.4万手，持卖仓减少6,563手至73.7万手，多头减仓幅度大于空头，全市场净空扩大1729手。放量与减仓并存，显示分歧加大的同时资金整体选择撤离，方向博弈趋于缓和。

2. 持仓呈现“产业套保减仓、投机空头加码”的分化特征：中粮期货席位减持空单10,254手，产业套保抛压边际减轻；高盛期货席位增持空单4,412手至，投机空头逆势加码；中信期货席位减持多单4,457手、减持空单2,209手，净空扩大2,248手；永安期货减持空单1,996手。产业空头撤退与投机空头进场形成对冲，净空续增的主导力量或由套保盘转向投机盘。

（二）仓单数量与结构

郑商所白糖仓单（9月14日）总计30,169张（约30.17万吨），较上周一（9月7日）大幅增加5,773张，创近期新高。增量主要来自中储河南（河南）“中糖”新增6,169张、“霍尔果斯”新增116张，云南广大（云南）“英茂”注册1,060张、云南紫辰（云南）“龙珠”注册691张、广西贵港“杜鹃花”注册136张.

减量主要来自云鸥物流（广西）注销1,104张、云南英茂厂库注销1,000张、冀盛物流（河北）注销82张、藁城永安微减3张。有效预报骤降至336张，大量前期预报已集中转为仓单，后续潜在增量有限。

结构上，云南甘蔗糖仓单合计11,009张，占比36.5%；河南中储(6,626张）占比跃升至22.0%；辽宁厂库（中粮糖业）5,000张，占比16.6%；河北仓库（藁城永安3,762、冀盛物流382）合计4,144张，占比13.7%；新疆厂库（新宁糖业）1,737张，占比5.8%；广西蔗糖（贵港136、云鸥1,517）合计1,653张，占比5.5%。=5.5%

（三）基差与月间差

1. 基差走势

（1）产区基差（广西白糖现货成交价-SR2701收盘价）：-263元/吨，较上一交易日-282元/吨收窄19元。期货跌幅大于现货，产区基差负值小幅收敛。

（2）销区基差（中粮漳州报价-SR2701收盘价）：+393元/吨，较上一交易日+379元/吨走强14元。中粮漳州报价下调40元仍不及期货跌幅，销区基差继续扩张。

2. 月间差走势

（1）11-1价差（SR2611-SR2701）：-160元/吨，较上一交易日-179元/吨走强19元。远月相对近月的升水收敛。

（2）1-5价差（SR2701-SR2705）：-77元/吨，较上一交易日-74元/吨走弱3元。

（四）汇率与油价

美元指数收于99.1220（+0.07%），在岸人民币收于6.7079（-0.05%），美元兑巴西雷亚尔收于5.1218（+0.31%）。美元指数窄幅波动，人民币小幅走强，雷亚尔小幅贬值，宏观层面对糖价影响中性。

WTI美原油结算报100.05美元/桶（-2.49，-2.43%），布伦特原油结算报104.32美元/桶（-3.31，-3.08%）。油价自上周百元关口上方高位回落，前期地缘风险溢价部分消化；但今日国内SC原油大涨逾11%，能源市场波动仍在放大，油价高波动对乙醇性价比的扰动未消。

经测算，配额外巴西糖加工完税估算成本6,229元/吨（以原糖价格19.15美分/磅计）；与中粮漳州糖厂报价5,780元/吨比，配额外巴西糖加工完税估算利润为-409元/吨。

三、市场观点

观点：仓单创近期新高、主力失守5400，郑糖下行空间有多大？

偏多方观点：（1）进口成本支撑强化——以19.15美分/磅原糖计，配额外进口成本6,229元/吨，远高于郑糖主力收盘价，进口窗口深度关闭，远期供给约束对盘面构成硬支撑。（2）产业套保松动——中粮期货单日减空10,254手，产业端高位套保抛压边际减轻，上方最坚定的压制力量出现撤退迹象。（3）国际供给紧格局未改——北半球减产预期与巴西制糖比下调预期仍在发酵，原糖回调后仍处19美元上方的相对高位，若油价再度走强将重新抬升乙醇替代逻辑。

偏空方观点：（1）仓单压力陡增——仓单总量30,169张创近期新高，有效预报集中兑现，交割资源充裕，临近交割月近月合约承压。（2）主力SR2701单日减仓逾2万手并失守5,400元/吨，放量与减仓并存的组合显示分歧加大而非低位承接有力。（3）现货跟随走弱——集团报价全面下调、成交清淡，新榨季开机在即，现实端支撑趋弱；若外盘延续回调，内外共振下行的风险将上升。

综合来看，外盘高位回吐、仓单大幅攀升与资金加速离场形成阶段性共振，郑糖短期或下探5,350元/吨一线寻找支撑，中期在5,350~5,500元/吨区间宽幅震荡的概率较大。

四、农产品视角

资金主线重回能源板块，SC原油今日大涨逾11%领涨全市场，沥青、燃料油、集运欧线涨超2%，地缘风险再度成为商品定价的核心变量。农产品板块则受供应压力压制延续普跌。9月14日，国内农产品期货主力多数收跌：菜粕跌2.39%、红枣跌2.36%、淀粉跌2.19%、豆二跌2.02%、豆粕跌1.78%、玉米跌1.73%、豆一跌1.70%、棉花跌1.34%、棕榈油跌1.24%、豆油跌1.08%、花生跌0.84%、生猪跌0.17%，仅鸡蛋涨0.97%逆势收红。资金由农产品流向能源与地缘题材，糖市在板块普跌氛围中缺乏独立驱动，短期跟随商品情绪偏弱运行。

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（责任编辑：PP）

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