新闻·期现·数据 | AI智糖日报（2026年9月4日）

一、价格总览

（一）国际期货（9月3日收盘）

综述：ICE原糖2610合约昨夜收于17.99美分/磅，跌幅3.80%；Liffe#5白糖收于522.3美元/吨，跌幅2.66%。本轮反弹在18.7美分关口附近遇阻后快速回吐，基金多头高位了结是主要推手；ICE原糖日减仓6,519手，价格回落伴随持仓下滑，显示主动性卖盘并不集中，更多属于前期拥挤交易修正而非趋势反转。

（二）国内期货（9月4日）

综述：今日郑糖日内一度下探，随后收复失地并小幅收红，但上行空间亦有限。SR2611涨幅0.11%，持仓减少9,304手，SR2701涨幅0.07%，持仓减少1,691手。外盘重挫之际内盘展现韧性，广西8月产销数据好于预期形成托底因素，但资金跟涨意愿不足，盘面已由进攻转入相持。

（三）国内现货

广西白糖现货成交价：5147元/吨，较昨日-12元/吨，涨跌幅-0.23%。

集团一级白砂糖报价（2026/9/4）：

综述：今日广西白糖成交价下跌12元/吨至5147元/吨。广西制糖集团价格集中在 5,190 ~ 5,270 元/吨，云南制糖集团集中在 5,030 ~ 5,080 元/吨，广西较云南升水约 150~190 元/吨。广西南华新糖报价5340~5390元/吨，新糖较陈糖溢价约 150 元/吨。现货市场总体成交一般，市场观望情绪有所上升。

二、资金与宏观

（一）成交与持仓

1.今日白糖期货合约成交量约114万手，较昨日缩减约4.67万手，连续放量势头暂歇。多空同步减仓说明整数关口附近双方分歧加大，交投活跃度虽仍处高位，却缺少打破僵局的决心。

2.持仓结构出现攻守换位。中粮期货席位卖仓增至130,463手（+3,862），连续两日累计增空超7,200手，产业套保抛压是该位置上方最明确的压制力量。高盛期货再减空5,568手至45,082手，两日累计减空约1.5万手，空头回补节奏加快。多空双减，短线由攻转守净空基本持平，盘面暂时失去明确方向。

（二）仓单数量与结构

1.郑商所白糖仓单总计24,517张（约24.52万吨），较昨日减少39张。减量来自冀盛物流（河北）“雪仙”注销39张（连续四日累计注销156张），其余仓库无变动。有效预报由8,372张增至8,508张，增加136张，新增部分来自广西贵港，后续需跟踪是否转化为仓单。

2.结构上，云南甘蔗糖合计10,378张，占比42.3%；辽宁厂库5,000张，占比20.4%；河北仓库合计4,389张，占比17.9%；广西蔗糖2,621张，占比10.7%；新疆厂库1,737张，占比7.1%；河南仓库392张，占比1.6%。

（三）基差与月间差

1. 基差走势

（1）产区基差（广西白糖现货成交价-SR2701收盘价）：-290元/吨，较昨日-274元/吨走弱16元。现货报价上调停滞，期货却仍能收红，令基差负值进一步加深。

（2）销区基差（中粮漳州报价-SR2701收盘价）：+333元/吨，较昨日+337元/吨收窄约4元。加工糖价格按兵不动，期货端小幅走强，销区基差持续高位常态区间。

2. 月间差走势

（1）11-1价差（SR2611-SR2701）：-170元/吨，较昨日-172元/吨收窄2元。

（2）1-5价差（SR2701-SR2705）：-69元/吨，较昨日-71元/吨收窄2元。

（四）汇率与油价

美元指数收于98.9080（-0.69%），在岸人民币收于6.7178（-0.02%），美元兑巴西雷亚尔收于5.1081（+0.33%）。WTI美原油主连结算报91.30美元/桶（+0.66，+0.73%），布伦特原油结算报95.92美元/桶（+0.29，+0.30%）。美元指数回落、油价小幅反弹，宏观层面对糖价影响中性。

经测算，配额内巴西糖加工完税估算成本4577元/吨，配额外巴西糖加工完税估算成本5818元/吨；与中粮漳州糖厂报价比，配额外巴西糖加工完税估算利润为-48元/吨。

三、市场观点

观点：外盘急挫内盘抗跌，糖市方向待何种信号打破？

偏多方观点：（1）ICE原糖单日大跌3.80%之际，郑糖仍能收红，SR2701守住5400一线，内盘跟跌意愿弱于外盘，下方支撑相对坚实。（2）配额外进口利润未打开窗口，外糖对国内定价的底部约束仍在。（3）高盛席位两日累计减空约1.5万手，外资空头撤离节奏加快，外部抛压阶段性减轻。

偏空方观点：（1）中粮期货连续两日逆势加空，产业套保盘在整数关口以上积极布局，上方抛压真实且沉重。（2）现货成交价率先掉头，集团报价全部维稳，下游承接力度下降，现实端难以给盘面提供新的上行动能。（3）持仓下降近万手，永安等多头席位大幅减多，资金由攻转守，持仓结构对继续上行不利。

综合来看，现货与盘面节奏背离，短期糖市更可能以区间震荡方式消化前期涨幅，方向突破需等待现货成交放量或仓单出现趋势性变化。外盘由单边上行切换为区间整理后，需关注巴西主产区压榨节奏及北半球新榨季估产兑现情况。

四、农产品视角

由一致交易天气溢价转向分化定价，从跨品种视角看，软商品与谷物同步承压，资金从农产品高位撤离的意愿上升。ICE原糖大跌3.80%，ICE可可再跌超2.12%，软商品获利了结压力集中释放；CBOT谷物美小麦跌2.81%、美玉米跌0.78%，黑海出口节奏及USDA宽松预期共同施压。国内油脂与棉花窄幅波动，豆油主力、郑棉主力、橡胶主力基本持平。

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（责任编辑：PP）

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