中州期货6.19：白糖早报

核心观点：国内5月进口增加，加工糖限制糖价上方空间

产业动态

1、中国：2025年5月份我国进口食糖35万吨，同比增加33.31万吨。2024/25榨季截至5月，我国进口食糖209.50万吨，同比下降103.93万吨，降幅33.16%。

2、巴西：根据巴西矿业和能源部长星期一宣布，国家能源政策委员会将在6月晚些时候决定是否允许将汽油中的无水乙醇混合比例从目前的27% 提高到30% 。

市场分析

ICE原糖10合约下跌10个点，收于16.35美分/磅。伦敦白糖08合约上涨5.2美元，收于469.6美元/吨。原白价差超110美元，达到近一个半月高位。地缘冲突对原糖带动不明显，巴西5月下半月双周报的影响盘面已计价，市场转向北半球新榨季生产，印度提前到达的季风雨强化增产预期。07合约下破16美分支撑，外盘持续承压。

郑糖09合约夜盘下跌17元/吨，收于5662元/吨。昨日进口数据公布，5月进口达35万吨，同比增加33万吨。榨季累计进口209.5万吨，同比减少103.9万吨。虽然单月同比增加，但今年进口节奏相对偏慢，三季度点价原糖将陆续到港。目前国内受益于库存低，现货坚挺，现货基差偏强维持，截至6月17日，广西糖报价6010元/吨，云南糖报价5790元/吨，少数报价调高10元/吨。短期仍需关注糖浆预拌粉进口情况。内盘5600支撑位支撑强，预计跟随外盘反弹，上方暂不看高，5730为第一压力位。新榨季增产压力显现，中长单反弹布空。

09合约日内参考区间5650-5700。

（责任编辑：Lewis）

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