【泛糖周报】5.18-5.22：能源、天气扰动降温，基本面施压糖价运行

一、行情回顾

现货市场：

广西白糖现货成交价本周运行区间为5321~5365元/吨，周五收盘价5321元/吨，周环比下跌49元/吨，跌幅0.91%。截至周五，广西制糖集团报价区间为5350~5440元/吨，周环比下调50~70元/吨；云南制糖集团报价5160~5200元/吨，周环比下调60元/吨；加工糖厂主流报价区间为5780~5930元/吨，周环比下调20~60元/吨。

夏季消费尚未显现明显复苏态势，产业端主动降价去库，但期价承压下行进一步压制商家补库意愿；虽说郑糖下跌短暂提振部分点价糖，但现货市场整体购销意愿不强，成交表现相对疲软。

数据来源：data.hisugar

期货市场：

郑糖SR2609合约本周运行区间为5357~5453元/吨，报收于5368元/吨，周环比下跌69元/吨，跌幅1.27%，振幅1.77%。

前期厄尔尼诺天气题材炒作降温，行情回归基本面逻辑，本周郑糖 SR2609 合约整体呈单边下行走势。4月食糖进口量3万吨，同比减少10.48万吨；糖浆、白砂糖预混粉进口14.27万吨，同比增加5.75万吨，引发市场谨慎心态。当前国内糖市库存处于高位、整体供应宽松，下游终端按需采购，难以形成有效支撑，叠加上大宗商品市场整体走弱拖累，期价于周内持续回落，后续重点关注5350元/吨支撑位的有效性。

数据来源：郑商所、data.hisugar

国际糖市：

ICE原糖7月合约本周运行区间14.57~15.15美分/磅，报收于14.68美分/磅，周环比下跌0.1美分/磅，跌幅0.68%，振幅3.92%。

本周国际糖市受供需预期、原油价格、货币汇率等多重因素博弈，走势先涨后跌，整体呈区间震荡。上半周，地缘局势反复扰动，国际油价再度突破一百美元关口，带动ICE原糖反弹站上15美分/磅。下半周，美伊局势趋于缓和，油价应声回落，叠加巴西雷亚尔贬值，利于食糖出口，糖价承压走弱。当前巴西乙醇折算糖价在14美分/磅附近，糖醇价差走缩，制糖比例调整存在变数，ICE原糖上行驱动减弱，回落至60日均线处暂获支撑企稳。整体来看，现阶段全球供应过剩现实压力持续，而下榨季供需格局或转换为短缺、巴西食糖生产节奏、厄尔尼诺天气灾害扰动及能源价格波动构成阶段性利多支撑，多空交织下国际糖价维持区间震荡。

数据来源：同花顺期货通

二、数据说糖

（一）4月食糖进口数据

据海关总署公布的数据显示，2026年4月份我国进口食糖3万吨，同比减少10.48万吨。

2026年1-4月，我国累计进口食糖65.29万吨，同比增加36.97万吨。

2025/26榨季截至4月底，我国累计进口食糖241.55万吨，同比增加67.06万吨。

数据来源：海关总署

（二）商务部数据

2026年4月，我国进口糖浆和白砂糖预混粉(含税则号1702.90、2106.906)数量14.27万吨，同比增加5.75万吨。其中，4月税号1702.90项下糖浆与白砂糖预混粉进口量12.10万吨，同比增加7.77万吨；税号2106.906项下糖浆与白砂糖预混粉进口量2.17万吨，同比减少2.01万吨。

1-4月，我国进口糖浆和白砂糖预混粉(含税则号1702.90、2106.906)数量40.64万吨，同比增加12.82万吨。

2025/26榨季（10-4月），我国进口糖浆和白砂糖预混粉(含税则号1702.90、2106.906)合计70.61万吨，同比减少21.13万吨，降幅23%。

数据来源：海关总署

（三）4月成品糖数据

根据国家统计局的数据显示，2026年4月我国成品糖产量104.3万吨，同比增长73.3%。

2026年1-4月，我国成品糖产量为1074.6万吨，同比增长28%。

（四）期现基差及仓单

本周五仓单数量为23285张，周环比增加752张；有效预报300张，周环比减少760张。仓单+有效预报数量为23585张，较去年同期减少8719张，跌幅为26.99%。

本周期现基差范围为-72~-35元/吨，基差窄幅波动。

数据来源：郑商所、data.hisugar

（五）配额外加工完税成本及利润估算

截至周五，巴西配额内加工完税成本为3993元/吨、配额外加工完税成本为5072元/吨，环比上周分别减少29元/吨、37元/吨。相较国内沿海加工糖厂主流报价5780~5930元/吨，巴西配额外进口利润约为678~858元/吨。

（六）WTI原油价格

WTI原油本周运行区间为94.73~105.21美元/桶，收97美元/桶，下跌8.66美元/桶，跌幅8.2%，振幅为9.92%。

数据来源：同花顺期货通、data.hisugar

（七）CFTC

截至5月19日当周，ICE原糖期货+期权总持仓为1187801手，较前一周增加3820手。投机多头持仓241109手，较前一周增加809手；投机空头持仓332879手，较前一周减少411手；投机净空持仓为91770手，较前一周减少1220手。

数据来源：洲际交易所、data.hisugar

（八）食糖生产

泰国：泰国2025/26榨季生产期于5月3日结束，同比延后25天；累计甘蔗入榨量为10586.18万吨，同比增加1381.9万吨，增幅15.01%；甘蔗含糖分12.94%，同比增加0.33%；产糖率为11.333%，同比增加0.414%；产糖1199.69万吨，同比增加194.63万吨，增幅19.37%。

其中，白糖产量235.85万吨，原糖产量916.45万吨，精制糖产量47.39万吨。

数据来源：OCSB、data.hisugar

（九）贸易流

巴西：据巴西航运机构Williams发布数据显示，截至5月20日当周，巴西港口等待装运食糖船只数量为51艘，此前一周为47艘。港口等待装运食糖数量为189.89万吨，此前一周为183.8万吨。

数据来源：Williams

（十）机构预估

ISO：预计2026/27榨季全球食糖市场将出现26.2万吨供给缺口，短缺预测主要是由于预计产量将下降200万吨。同时，将2025/26榨季全球糖过剩预估从此前的122万吨上调至224.4万吨。

Czarnikow：预计2025/26榨季全球食糖过剩量为680万吨，较此前预估上调100万吨，理由是中国和欧盟的产糖量增加，而消费量预计基本持平；预计2026/27榨季全球食糖过剩量为140万吨，较上次预估上调30万吨，理由是中国产糖量预期增强。

S&P Global：预计2026/27榨季巴西中南部4月下半月产糖148万吨，同比增长72.7%；预计该地区4月下半月甘蔗入榨量同比增长102.2%至3631万吨；预计乙醇产量同比增长92.6%至19.1亿升。

（责任编辑：Helia）

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