新闻·期现·数据 | AI智糖日报（2026年9月16日）

一、价格总览

（一）国际期货（9月15日收盘）

综述：ICE原糖主力2703合约收报18.90美分/磅（-0.16，-0.84%），盘中最低下探18.81美分，连续第三个交易日收低；伦敦Liffe#5白糖收于526.10美元/吨（-3.40，-0.64%）。原糖持仓再增11,350手，连续三日增仓而价格重心缓慢下移，空方持续试探下方但暂未形成有效击穿；值得注意的是，在WTI单日大涨4%的背景下原糖依旧收跌，油价向乙醇折算价的传导存在时滞，成本端支撑尚未兑现到盘面。

（二）国内期货（9月16日）

综述：郑糖迎来久违的增仓反弹。主力SR2701收报5,369元/吨（+18，+0.34%），日增仓19,944手，盘初下探5,338元/吨后震荡走高，收复5,350元/吨关口并升破昨日收盘位；近月SR2611微涨1元基本持平，SR2705增仓4,529手同步走强。与昨日缩量阴跌形成反差，今日内盘在ICE原糖续跌的背景下独立走强，外弱内强的格局出现罕见反转；不过期价反弹而现货续跌，期现背离加大了对反弹成色的考验，增仓近2万手背后多空对峙升级，方向选择在即。

（三）国内现货

广西白糖现货成交价：5,101元/吨，较上一交易日-12元/吨，涨跌幅-0.23%。

集团一级白砂糖报价（2026/9/16）：

综述：广西白糖现货成交价5,101元/吨，下跌12元/吨，连续第四个交易日走低但跌幅温和。集团报价继续小幅下调，广西主流报价降至5,150~5,220元/吨，东糖、凤糖部分厂点下调10元，云南降至5,010~5,060元/吨，桂滇价差约140元。加工糖报价大体走稳，大丰英茂下调50元至5,850元/吨、福建糖业下调20元至5,730元/吨，中粮漳州持平于5,770元/吨。期价反弹未能撬动现货跟涨，贸易商节前观望为主，成交延续平淡。

二、资金与宏观

（一）成交与持仓

综述：

1. 今日白糖期货全市场合约成交量约77.1万手，较前一交易日继续缩量约14.7万手，交投热度连续两日降温；总持买仓增加9,948手至624,433手，持卖仓增加16,665手至750,860手，多空同步增仓而空头增幅明显更大，全市场净空扩大9,988手至126,427手，空头力量重新占据主导。缩量背景下多空却同步加码，低位分歧显著升级，价格波动风险随之上升。

2. 白糖期货持仓呈现“产业套保重新加码、投机空头大幅增仓”的分化特征：中粮期货席位增持空单1,314手至124,061手，结束此前连续两日减空态势，产业套保抛压边际回升，仍稳居第一持卖仓席位；中信期货席位大幅增持空单7,670手至83,291手，同时增持多单2,202手至56,299手，空单增幅远超多单，投机空头加码意图明确；高盛期货席位增持空单6,064手至52,699手，外资投机空头连续两日大幅增仓，看空立场进一步强化。值得注意的是，投机空单大增的同时主力合约价格收涨，多头同样在快速集结，多空在5,350元/吨附近的对峙进入白热化。

（二）仓单数量与结构

郑商所白糖仓单（9月16日）总计29,932张（约29.93万吨），较昨日减少50张，减量来自中储河南（河南）“中糖”注销50张，其余仓库无变动。有效预报维持336张不变，预报端连续三日处于低位，短期新增注册弹药有限；总量连续两日温和回落但仍在3万张附近，高仓单格局未改，去库节奏仍待观察。

结构上，云南甘蔗糖（广大、陆航、英茂厂库、紫辰）合计11,009张，占比36.8%；河南仓库（中储河南6,565张）占比21.9%；辽宁厂库（中粮糖业）5,000张，占比16.7%；河北仓库（藁城永安、冀盛物流）合计3,968张，占比13.3%；新疆厂库（新宁糖业）1,737张，占比5.8%；广西仓库（贵港、云鸥）合计1,653张，占比5.5%。区域升贴水未调整。

（三）基差与月间差

1. 基差走势

（1）产区基差（广西白糖现货成交价-SR2701收盘价）：-268元/吨，较上一交易日-238元/吨走弱30元。期涨现跌，产区基差负值再度走扩，期现背离在基差端显性化。

（2）销区基差（中粮漳州报价-SR2701收盘价）：+401元/吨，较上一交易日+419元/吨收窄18元。漳州报价持平而期货反弹，销区升水自高位小幅回落。

2. 月间差走势

（1）11-1价差（SR2611-SR2701）：-160元/吨，较上一交易日-143元/吨走弱17元。近月走势疲弱，远月相对升水重新走扩。

（2）1-5价差（SR2701-SR2705）：-78元/吨，较上一交易日-75元/吨走弱3元。

（四）汇率与油价

美元指数收于99.6150（+0.23%），连续第四个交易日走高；在岸人民币收于6.7112（+0.04%），基本持稳；美元兑巴西雷亚尔收于5.1521（+0.03%），窄幅波动。美元持续偏强对商品估值构成温和压制，但并未阻碍今日商品市场的普涨行情。

WTI美原油结算报105.83美元/桶（+4.09，+4.03%），布伦特原油结算报108.48美元/桶（+2.80，+2.65%）。地缘冲突升级推动国际油价单日大涨，WTI三个交易日累计上涨逾5美元；国内SC原油今日高位回调1.10%。油价飙升强化巴西乙醇折算价值，但ICE原糖暂未跟随上涨，成本传导存在时滞，若乙醇折算优势后续兑现，原糖下方空间预计有限。

经测算，配额内巴西糖加工完税估算成本4,827元/吨，配额外巴西糖加工完税估算成本6,144元/吨（以原糖价格18.90美分/磅计）；与中粮漳州糖厂报价比，配额外巴西糖加工完税估算利润为-374元/吨，亏损幅度较上一交易日（-407元/吨）收窄33元/吨。

三、市场观点

观点：期价增仓反弹而现货续跌，郑糖这波拉升是真企稳还是资金博弈？

偏多方观点：（1）低位承接资金进场——主力单日增仓19,944手收涨并收复5,350元/吨关口，前期的关键支撑获得资金验证。（2）商品氛围回暖——今日全市场44涨12跌，菜粕、豆粕领衔农产品反弹，隔夜CBOT谷物全线上行，板块情绪由空转多。（3）成本约束未松——以18.90美分/磅计，配额外进口成本6,144元/吨，较盘面升水近800元，进口亏损虽收窄但窗口仍未开启。

偏空方观点：（1）期现背离加剧——期价反弹而现货连续第四个交易日走低，集团报价继续下调，新糖批量上市在即，现实端拒绝跟涨。（2）投机空头大举压境——中信、高盛在SR2701合计加空超1.3万手，全市场净空扩大9,988手至12.64万手，中粮亦结束两连减重新加空。（3）外盘重心下移——ICE连续三日增仓收低、跌破19美元后未收复，若原糖继续探底，内盘反弹将失去外围依托。

综合来看，内外盘走势罕见背离、期现矛盾激化，郑糖短期或在5,330~5,420元/吨区间震荡蓄势，增仓对峙之下波动风险上升；方向选择关注国内9月产销数据、新糖上市节奏及油价向乙醇折算价传导的兑现情况。

四、农产品视角

商品市场今日明显回暖，全市场44涨12跌，能化与粕类两条主线共振走强：菜粕涨4.16%领衔农产品，豆粕涨3.11%、豆二涨2.43%，美豆供需报告利空落地后低位买盘与空头回补集中涌现；能化端瓶片涨4.09%、甲醇涨3.59%、乙二醇涨3.17%，SC原油则高位回调1.10%。隔夜外盘谷物全线上行，CBOT玉米涨0.47%、小麦涨0.80%、大豆涨1.15%。农产品板块内部分化明显：白糖、鸡蛋平收，棉花跌0.43%、苹果跌1.47%、生猪跌1.72%延续弱势。A股方面大盘反弹（上证指数涨0.71%），但糖业股仍未止跌：中粮糖业五连跌、今日再跌0.70%，*ST广糖跌0.59%，农产品加工板块跌0.46%。板块情绪修复与糖市现货疲弱形成反差，郑糖今日的增仓反弹更多体现资金对冲博弈，独立趋势行情仍需现货企稳配合。

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（责任编辑：PP）

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