嘉利高：美国25/26榨季食糖预售进度滞后

买家看到国内和墨西哥食糖供应充足，充其量是稳定的需求，原糖期货价格远低于去年同期水平。卖家坚持认为现在降价还为时过早，因为 2025 年的糖料都没有种植。至少有一个种植合作社表示，其种植面积将持平或下降。

2025 年甜菜种植面积的第一个广泛迹象将出现在 3 月底的美国农业部前瞻性种植报告中，尽管种植者合作社将在此之前确定种植面积。

虽然今年大多数替代作物的价格都较低——这往往会阻止农民放弃甜菜——但玉米期货最近升至一年高点。除此之外，种植者承诺种植足够的甜菜以维持工厂运转，这限制了甜菜种植面积的大量转移，就像加工能力限制了大面积的增加一样。

买家等待甜味剂座谈会风向

因此，2025/26 年食糖的预售一直很缓慢，只成交了少量。许多买家仍处于价格发现模式，也许是为了在 2 月 23 日至 26 日举行的国际甜味剂研讨会期间进行更有意义的谈判而收集情报。虽然买卖双方会议会很忙，但有些人怀疑研讨会上是否会有重大销售，几周后就会签署合同。

一些甜菜糖现货交易的价格基本稳定，与最近的报价相同，尽管用户 2025 年的糖需求大多在几个月前就已得到覆盖。大多数甜菜加工商在产量好于预期后，从 2024 年的作物中可以出售一些糖，但大多数加工商也发现供应过剩的需求有限。一个加工商仍然没有进入市场。

全国精制蔗糖报价稳定或走低2 美分/磅。这一变化可能表明需求疲软、供应充足和/或原糖期货早些时候跌至五个半月低点。此后，国内和世界原糖期货价格均出现反弹，美国国内16号原糖期货的3 月合约在 2 月 8 日到期前大幅上涨。

与最近几周的情况一样，2025 年合同糖的糖交付仍然是一个主要问题。加工商表示结果喜忧参半，一些加工商指出 1 月份的交货量有所增加，但出货量仍略低于预期水平，而另一些加工商则表示，用户正在按预期水平提货。

玉米甜味剂市场在 2025 年年底结束合同后平静，价格从 2024 年开始稳步下降。重点是美国主要出口目的地墨西哥的玉米甜味剂需求，以及潜在关税对美墨贸易的影响。

（责任编辑：Lewis）

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