【泛糖周报】11.17-11.21：新糖上市＋进口超预期，白糖期货价格创近四年半以来新低

广西白糖现货成交价本周运行区间为5379~5471元/吨，周五收盘价为5379元/吨，周环比下跌105元/吨，跌幅1.91%。

截至周五，广西制糖集团新糖报价区间为5600~5740元/吨；云南制糖集团陈糖报价5420~5470元/吨，下调100元/吨，新糖报价5370~5570元/吨，下调90元/吨；加工糖厂主流报价区间为5750~5890元/吨，周环比下调10~60元/吨。

本周期现市场表现较弱，下游终端多保持观望心态，市场以消化低价糖源为主，现货整体成交清淡。

数据来源：data.hisugar

期货市场

郑糖SR2601合约本周运行区间为5342~5485元/吨，报收于5353元/吨，周环比下跌117元/吨，跌幅2.14%，振幅2.61%。期货市场呈现单边下行的弱势格局，连续五日收跌，并创下近四年半新低。

周初，南方甘蔗糖厂陆续开榨带来的新糖供给压力施压盘面，市场观望情绪浓厚；而10月食糖进口量同比增加20.93万吨至74.62万吨，糖浆与白砂糖预混粉进口量虽同比减少11.03万吨至11.56万吨，但仍高于市场预期，利空因素持续发酵，阶段性供应过剩的担忧主导市场情绪，周五受金融市场大跌拖累，期价盘中创近四年半新低至5342元/吨，最终报收于5353元/吨。当前，盘面持续消化供给端利空因素，技术指标初步进入超跌区间，预计下方空间有限，短期市场将重点关注其能否在5350元/吨一线企稳。

数据来源：郑商所、data.hisugar

国际糖市

ICE原糖主力合约本周运行区间14.56~15.05美分/磅，报收于14.77美分/磅，周环比下跌0.08美分/磅，跌幅0.54%，振幅3.30%。

本周国际原糖市场维持震荡整理格局。巴西中南部10月下半月产糖量同比增加29.2万吨至206.8万吨，丰产计价延续，但南半球榨季接近尾声，市场关注重心逐渐向北半球转移；印度2025/26榨季截至11月15日，甘蔗入榨量同比增加370万吨至1280万吨，产糖量同比增加34万吨至105万吨，均显著增加，增产预期正逐步转化为现实，全球阶段性供给趋于宽松，糖价上去驱动有限。尽管糖价周中短暂向上突破15美分/磅整数关口，但因缺乏实质性利多支撑而回落，短期预计将继续维持14.5~15美分/磅区间震荡走势。

数据来源：同花顺期货通

二、数据说糖

（一）进口数据

食糖：据海关总署数据显示，10月，我国进口食糖74.62万吨，同比增加20.93万吨。

2025年1-10月累计进口食糖390.16万吨，同比增加13.69%；较近5年同期均值增加2.48%。

数据来源：海关总署

糖浆及白砂糖预混粉：据海关总署数据显示，2025年10月我国进口糖浆和白砂糖预混粉(含税则号1702.90、2106.906)合计11.56万吨，同比减少11.03万吨。其中，进口糖浆、白砂糖预混粉(税则号列170290)数量为4.09万吨，同比下降18.40万吨；我国进口2106.90.6项下糖浆、白砂糖预混粉共7.47万吨，同比增长7.37万吨。

2025年1-10月，我国进口糖浆和白砂糖预混粉(含税则号1702.90、2106.906)合计100万吨，同比减少96.36万吨。

数据来源：海关总署

（二）商务部数据

据商务部大宗农产品进口数据显示，2025年10月关税配额外原糖实际到港15.5万吨，11月预报到港36.35万吨。

（三）主产区糖厂开榨情况

截至11月21日，广西2025/26榨季已15家糖厂开榨，同比减少21家；日榨蔗能力约10.65万吨，同比减少23.65万吨。截至11月18日，云南2025/26榨季已有5家糖厂开机生产，日榨蔗能力约1.35万吨。

（四）期现基差及仓单

本周五仓单数量为7971张，周环比减少651张；有效预报183张，周环比持平。仓单+有效预报数量为8154张，较去年同期减少3136张，降幅为27.78%。

本周期现基差范围为1~14元/吨，期现基差窄幅波动。

数据来源：郑商所、data.hisugar

（五）配额外加工完税成本及利润估算

截至周五，巴西配额内加工完税成本为4041元/吨、配额外加工完税成本为5134元/吨，环比上周分别减少9元/吨、12元/吨。相较国内沿海加工糖厂主流报价5750~5890元/吨，巴西配额外进口利润约为616~756元/吨。

（六）WTI原油价格

WTI原油本周运行区间为57.38~60.85美元/桶，收57.98美元/桶，下跌1.83美元/桶，跌幅3.06%，振幅为5.80%。

数据来源：同花顺期货通、data.hisugar

（七）食糖生产

巴西：10月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为3110.8万吨，同比增加390.2万吨，增幅14.34%；甘蔗ATR为151.56kg/吨，同比增加2.31kg/吨；制糖比为46.02%，同比增加0.11%；产糖量为206.8万吨，同比增加29.2万吨，增幅16.40%。

2025/26榨季截至10月下半月，巴西中南部地区累计入榨量为55602.9万吨，同比减少1115.7万吨，降幅达1.97%；甘蔗ATR为138.32kg/吨，同比减少4.37kg/吨；累计制糖比为51.97%，同比增加3.38%；累计产糖量为3808.5万吨，同比增加61.1万吨，增幅达1.63%。

数据来源：UNICA

印度：截至11月15日，2025/26榨季印度共有325家糖厂开始压榨作业，同比增加181家。甘蔗入榨量为1280万吨，同比增加370万吨；产糖量为105万吨，同比增加34万吨；平均糖回收率为8.2%，同比提高0.4%。

（八）机构预估

ISO：预计2025/26榨季全球糖市将供应过剩163万吨；预计2025/26榨季糖产量同比增长3.15%，至1.8177亿吨，消费量仅增长0.6%，至1.8014亿吨；预计2024/25榨季全球糖市供需缺口为292万吨。

（责任编辑：Helia）

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