新闻·期现·数据 | AI智糖日报（2026年9月28日）

一、价格总览

（一）国际期货（9月25日收盘）

综述：ICE原糖主力2703合约收报18.54美分/磅（-0.07，-0.38%），三连阳后转为窄幅整理；伦敦Liffe#5白糖收于502.30美元/吨（-7.60，-1.49%），跌幅明显大于原糖，原糖与精炼糖的分化进一步走阔。

巴西雷亚尔连续贬值抬升出口报价的竞争优势，主产国卖压意愿增强，原糖上行动能受到抑制；但原油维持相对高位、燃料乙醇比价尚未明显恶化，叠加巴西中南部产糖不及预期，糖价下方支撑仍在。

（二）国内期货（9月28日）

综述：SR2701收盘报5,375元/吨（-29，-0.54%），持仓57.29万手、减仓20,990手；近月SR2611收报5,218元/吨（-24，-0.46%），持仓13.80万手、减仓13,109手，11-1价差-157元/吨，远月升水结构延续。

今日郑糖回吐前一交易日的部分涨幅，盘面重回5,350元/吨附近整理；国庆长假前资金集中离场，两合约合计减仓逾3.4万手、全市场成交缩量近19万手，在缺乏增量资金承接的背景下趋势性方向仍不明朗，节后去库进度与新糖定价将成为主导变量。

（三）国内现货

广西白糖现货成交价：5,122元/吨，较上一交易日-7元/吨，涨跌幅-0.14%。

集团一级白砂糖报价（2026/9/28）：

综述：今日广西白糖现货成交价5,122元/吨，下跌7元/吨。制糖集团报价随盘面小幅下调，广西与云南制糖集团报价普遍下调10元/吨。广西陈糖报价区间为5,170~5,230元/吨、新糖5,350~5,380元/吨，云南集团报价5,020~5,070元/吨；加工糖报价大多持稳，仅中粮漳州下调10元/吨。国庆长假临近，市场采销意愿进一步减弱，下游以执行前期合同、随用随采为主，新糖预售报价零星出现，实际成交以刚需小单为主。

二、资金与宏观

（一）成交与持仓

1. 今日白糖期货全市场合约成交量约61.86万手，大幅缩量约18.88万手，国庆长假前交投热度明显降温；总持买仓减少18,280手至586,410手，持卖仓减少21,443手至689,114手，多空双方同步大幅减仓、空头减仓幅度大于多头，全市场净空收窄约2.0万手至10.27万手，空头力量显著减弱。

2. 白糖期货持仓“产业套保加速离场、投机空头逆势加码”：中粮期货席位减持空单5,687手至119,458手，连续多日减空态势延续，产业套保抛压持续减轻；中信期货席位减持空单4,353手同时增持多单1,050手，空减多增，净空收窄；高盛期货席位增持空单5,298手，外资投机空头逆势加码；东证期货席位增持多单1,562手+减持空单3,340手，净多大幅扩大；永安期货席位减持空单1,436手。

（二）仓单数量与结构

白糖仓单总计27,102张（约27.10万吨），较上一交易日减少94张，减量来自冀盛物流（河北）“金坡”注销39张、云南陆航（云南）“永恬”注销55张，其余仓库无变动；有效预报维持336张。

结构上，云南仓库合计9,204张（34.0%），河南仓库5,864张（21.6%），中粮糖业厂库5,000张（18.4%），河北仓库3,025张（11.2%），新宁糖业厂库1,937张（7.1%），云南英茂厂库1,936张（7.1%），广西仓库（广西贵港）136张（0.5%）。

（三）基差与月间差

1. 基差走势

（1）产区基差（广西白糖现货成交价-SR2701收盘价）：-253元/吨，+22元/吨。

（2）销区基差（中粮漳州报价-SR2701收盘价）：+395元/吨，+19元/吨。

2. 月间差走势

（1）11-1价差（SR2611-SR2701）：-157元/吨，走强5元。

（2）1-5价差（SR2701-SR2705）：-73元/吨，走弱1元。

（三）汇率与油价

1.汇率：美元指数收于100.9710（-0.31%），在岸人民币收于6.7125（+0.03%），美元兑巴西雷亚尔收于5.1807（-0.22%）。美元指数自高位小幅回落、人民币与雷亚尔同步窄幅波动，汇率层面对国际糖价的扰动暂趋缓和。

2.油价：WTI美原油报92.41美元/桶（-2.29%），布伦特原油报97.62美元/桶（-2.59%）。地缘溢价继续回吐，国际油价小幅回落，燃料乙醇比价优势有所削弱，成本端对原糖的支撑边际减弱。

三、市场观点

观点：节前减仓回落、现货止涨，郑糖5,400元得而复失后如何演绎？

偏多方观点：（1）下方支撑仍在——SR2701回落至5,375元/吨，仍高于前期5,300元/吨的震荡平台下沿，盘面重心未破位。（2）仓单持续去化——总量降至27,102张，有效预报仅336张，广西可交割资源基本清空，交割端压力处于年内低位。（3）进口窗口深度关闭——配额外巴西糖进口成本显著高于国内销区报价，进口糖补充有限，国产糖定价权稳固。

偏空方观点：（1）现货止涨回落——广西白糖现货成交价结束三连升，广西、云南集团报价普遍下调10元/吨，挺价基础松动。（2）节前资金离场——两合约合计减仓逾3.4万手、全市场成交缩量近19万手，量能萎缩意味着反弹缺乏资金护航。（3）供给压力渐近——新榨季增产预期未改，广西新糖预售报价陆续报出，节后现货将直接面对新糖定价考验。

综合来看，糖市正处于国内高库存、新糖上市临近，长假前资金选择降低仓位观望，郑糖短期或延续5,300~5,450元/吨区间震荡；节后重点关注去库加速能否兑现、新糖开榨定价及外盘18.50美分一线支撑。

四、农产品与股票视角

1.农产品板块：商品市场整体偏弱（主力合约18涨40跌），能源化工端逆势走强、贵金属与养殖端领跌。豆一涨1.35%、棉花涨1.01%、玉米涨0.14%；白糖跌0.54%、花生跌0.53%、棕榈油跌1.60%、苹果跌1.94%、红枣跌2.89%、生猪跌4.01%。白糖跟随软商品小幅回调，跌幅小于油脂与养殖端。

2.糖业个股：今日糖业个股普遍收跌，中粮糖业跌5.08%、红棉股份跌3.34%、粤桂股份跌3.15%、*ST广糖跌2.54%。当日上证指数跌1.67%、所属农产品加工板块跌2.88%，中粮糖业跌幅明显大于板块、其余个股跌幅小于板块；郑糖主力收跌0.54%与糖业股大幅调整形成共振，权益端情绪弱于商品端。

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（责任编辑：PP）

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