【泛糖周报】9.21-9.24：巴西收获偏慢助推原糖止跌，国内新榨季启幕郑糖表现温和

一、行情回顾

现货市场

广西白糖现货成交价本周运行区间为5101~5129元/吨，周四收盘价5129元/吨，周环上涨52元/吨。截至周四，广西制糖集团陈糖报价区间为5180~5240元/吨，周环比上调20~40元/吨；广糖新糖报价区间为5360~5390元/吨，周环比上调20~30元/吨。云南制糖集团报价区间为5030~5080元/吨，周环比上调30元/吨。加工糖厂主流报价区间为5620~5850元/吨，多数报价上调10~40元/吨。

本周中秋、国庆“双节”备货已基本结束，下游终端以刚需散单采购为主；但伴随着期价企稳反弹，制糖集团报价连续小幅上调，部分低价陈糖走量较好，成交中性。

数据来源：data.hisugar

期货市场

郑糖SR2701合约本周运行区间为5318~5419元/吨，报收于5404元/吨，周环比上涨82元/吨，涨幅1.54%，振幅1.9%。

周初在外盘止跌反弹、进口成本抬升逻辑支撑远月合约的背景下，SR2701自5300元/吨附近企稳反弹；叠加进口糖浆、预混粉调控政策初见成效、8月进口数据大幅回落，市场情绪有所修复，后半周期价加速回升至5400元/吨上方，周四收于5404元/吨。但节前资金离场观望情绪较浓，趋势性上行动能仍有待成交量配合确认。与此同时，南方甘蔗产区增产预期虽较明确，但后期糖分累计是关键；而甜菜糖生产序幕已正式拉开，生产进程预计提速。短期仍需关注新糖上市压力及现货去库节奏。

数据来源：郑商所、data.hisugar

国际糖市

ICE原糖主力合约本周运行区间为17.11~19.07美分/磅，报收于18.54美分/磅，周环比上涨1.14美分/磅，涨幅6.55%，振幅11.26%。伦白糖本周走势偏弱，运行区间为496.8~515.6美元/吨，周五收于502.3美元/吨，跌幅1.43%。

周初，原糖在18美分/磅关口附近震荡，而巴西降雨拖慢甘蔗收获、中南部产糖不及预期等因素触发空头回补，期价连续三日收涨，盘中最高触及19.07美分/磅。宏观上美联储加息预期、原油风险溢价回吐及巴西雷亚尔贬值，宏观与汇率层面对糖价仍有压制。原白价差由约110美元/吨附近收窄至约100美元/吨以内，显示精炼糖需求疲软、白糖溢价承压，国际糖市处于“北半球减产叙事”与“巴西高产”的现实博弈中，伴随地缘政治风险波动，原糖在17.5~19美分/磅区间震荡概率较大。

数据来源：同花顺期货通

二、数据说糖

（一）成品糖数据

据国家统计局最新发布的公开数据，2026年8月份我国成品糖产量达到29.5万吨，同比下降40.6%；1-8月份我国成品糖合计产量为1222.9万吨，同比增长20.6%。

数据来源：同花顺期货通

（二）广西第三方库存

截至9月20日，广西食糖第三方仓库库存约为104万吨，环比下降约40万吨，单月去化速度高于近五年同期均值。这是继7月第三方库存环比下降28万吨、8月环比下降24.6万吨之后的又一次加速。

数据来源：泛糖科技智慧储运平台、data.hisugar

（三）期现基差及仓单

本周五仓单数量为27196张，周环比减少1716张；有效预报366张，周环比持平。仓单+有效预报数量为27532张，较去年同期增加17678张，增幅为179.40%。

本周期现基差范围为-275~-227元/吨，期现基差走弱，反映近端高库存与仓单压力仍存。

数据来源：郑商所、data.hisugar

（四）配额外加工完税成本及利润估算

截至周五，以ICE原糖主力合约测算，巴西配额内加工完税成本为4802元/吨、配额外加工完税成本为6111元/吨，环比上周分别增加110元/吨、143元/吨。相较国内沿海加工糖厂主流报价5620~5850元/吨，巴西配额外进口利润约为-460~-260元/吨，进口利润为负。

（五）WTI原油价格

WTI原油本周运行区间为88.7~96.94美元/桶，收92.41美元/桶，下跌7.73美元/桶，跌幅7.35%，振幅为8.26%。国际局势的不稳定性加剧油价波动。

数据来源：同花顺期货通、data.hisugar

（六）CFTC

截至9月22日当周，ICE原糖期货+期权总持仓为1394262手，较前一周减少71393手。投机多头持仓359163手，较前一周减少20813手；投机空头持仓212373手，较前一周减少6261手；投机净多持仓为146790手，周环比减少14552手。

数据来源：洲际交易所、data.hisugar

（七）食糖生产

巴西：根据巴西农业部（MAPA）9月17日发布的数据，2026/27榨季截至8月31日，巴西中南部的生产步伐加快。8月下半月，甘蔗入榨量为5195万吨，较8月上半月的4839万吨增长7.4%，为历史最大单句入榨量。产糖量环比增长12.4%至372万吨，制糖比为51.79%，累计制糖比为46.15%。

（八）机构预估

S&P Global：预计2026/27榨季巴西中南部地区9月上半月甘蔗入榨量同比下降35.4%至2979万吨；预计产糖量同比下降42.5%至209万吨；预计制糖比同比下降3.62%至49.85%，预计甘蔗ATR同比下降4.57%至147.53千克/吨。

（责任编辑：Helia）

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