新闻·期现·数据 | AI智糖日报（2026年6月9日）

一 宏观新闻与大宗商品市场总体评述

美伊冲突持续升级，霍尔木兹海峡航运风险加剧

6月9日美军"阿帕奇"直升机在霍尔木兹海峡附近被击落，美军随后对伊朗南部实施"自卫性打击"。美伊双方处于"边打边谈"状态，核心分歧仍难弥合。霍尔木兹海峡是全球21%原油海运通道，冲突升级直接推升原油运输风险溢价，对全球大宗商品供应链构成持续威胁。原油走高亦通过乙醇通道间接支撑国际糖价底部。

 金银油全线下跌，市场避险情绪降温

 6月9日（周二）收盘：WTI原油期货跌超2%，布伦特原油期货跌超2%；COMEX黄金期货跌超1%至4226.8美元/盎司（6月10日盘中），现货白银跌超4%。主因美伊谈判预期升温叠加美国5月非农数据大幅超预期，市场定价12月美联储加息概率超70%，美债收益率持续上行，压制贵金属及风险资产。6月10日亚盘原油反弹，WTI报89.57美元/桶（+1.55%），布伦特突破92美元/桶（+1.61%）。

  CBOT农产品分化，大豆创阶段新低

CBOT大豆7月合约收于11.1375美元/蒲式耳，下跌2美分，创2月4日以来新低；CBOT玉米主力合约涨0.30%；小麦连续第二日温和反弹。市场静待6月12日USDA供需报告。农产品板块整体偏弱，糖市缺乏农产品共振支撑。

对我国糖市的潜在影响

1. 原油走高→巴西乙醇需求增强→制糖比下调→国际原糖底部支撑加固，但短期美伊"边打边谈"格局下油价波动剧烈，糖价跟随摇摆；

2. 美联储加息预期升温→美元走强→雷亚尔承压→巴西糖出口意愿增强→原糖上方压力增大。

二 价格总览

2.1 国际期货

2.2 汇率

⚠ 雷亚尔走弱使得巴西糖出口以本币计价的收益提升，出口意愿增强，对原糖构成利空压力。

2.3 国内期货

SR2609主力合约日增仓+12934手，空方增仓明显，短期空头力量占优。近一周累计跌幅-2.28%。

2.4 国内现货

广西白糖现货成交价：5288元/吨，较昨日-11元/吨，涨跌幅-0.21%

2.6 进口成本测算 vs 加工糖报价

测算依据：6月9日ICE原糖主力合约收盘价为14.14美分/磅，人民币汇率为6.7734

配额外进口利润较高，但受进口许可证节奏管控，加工糖供应压力后移至9月后，对SR2609合约压力有限，对SR2701合约供应预期偏强。

三 机构观点整合

6月10日，同花顺期货通汇总7家期货公司晨报及3份研报，机构观点如下：

4.1 市场共识：一致看震荡

广州期货、南华期货、银河期货、兴业期货、正信期货、申银万国、光大期货——7家机构一致给出"震荡"判断，无一明确看多或看空，市场短期方向高度共识为区间震荡。另有方正中期、大陆期货2份研报看多（中期厄尔尼诺逻辑），信达期货1份中性。

4.2 利空共识：国内高库存+增产超预期

国内旧季超预期丰产转化为高企库存，工业库存320.72万吨为近年高位，现货报价持续下调；

云南榨季产量超预期增长，广西2025/26榨季产糖769.74万吨（同比+123.24万吨）；

全球糖市2025/26年度仍处于供应过剩格局（ISO上调至224.4万吨）；

现货走低带动期货偏弱，下游终端询价积极性减弱，成交偏淡。

4.3 利多共识：天气升水+成本支撑+国际利多

厄尔尼诺预期增强，广西甘蔗生长受极端天气影响，新季供应未明；

巴西制糖比下调至40.34%（去年同期45.69%），约52%甘蔗转向乙醇；

印度出口禁令维持至9月底，乌克兰产量下滑1/3；

国内糖价逼近成本线（约5200~5300元/吨），下方空间受限；

原油走高→乙醇需求增强→间接支撑原糖底部。

4.4 主要分歧

震荡区间判断：南华期货关注5300支撑位，光大期货认为偏弱震荡，银河期货认为大区间震荡；

中期方向：方正中期、大陆期货看多（厄尔尼诺由过剩转短缺），正信期货偏空（全球供应过剩）；

油价影响权重：申银万国认为油价下跌对国际糖价影响有限，银河期货则将巴西乙醇折糖价压力纳入考量。

风险提示

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（责任编辑：Helia）

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