走私糖重创越南糖业 本土企业盈利骤降库存压顶

据外媒近日报道，越南本土糖业正面临严峻挑战。大量走私糖涌入国内市场，导致糖价暴跌、库存积压至历史高位，主要糖企的财务状况普遍恶化，行业陷入近年罕见的困境。最新公布的财务报告揭示了这一危机的深度。广义糖业股份有限公司（QNS）2025年第一季度净利润仅为3.92万亿越南盾（约合1500万美元），同比骤降26%，创下自2023年中期以来的季度利润新低。其核心的制糖业务受损尤为严重，收入下降35%，毛利润暴跌45%。公司未来发展前景也因巨额投资多个大型项目（安溪糖厂扩产、安溪生物质电站扩建、新建乙醇厂）而蒙上阴影。

另一家主要企业蓝山糖业的最新财年报告（2024年7月-2025年6月）同样黯淡。其销售和服务净收入为5761亿越南盾，同比下降15.54%。毛利润由726亿越南盾降至529亿越南盾，净利润则近乎腰斩，仅为167亿越南盾。

山萝甘蔗股份公司（SLS）在最新第三财季的表现相对稍好，但净利润也下滑13%至890亿越南盾。虽然营收增长20%至2900亿越南盾，但生产成本的激增（+40%）严重侵蚀了其盈利能力，毛利率被压缩至30.8%——这也是该公司近两年来的最低水平。

在行业整体低迷的大背景下，成成功–边和股份有限公司表现相对亮眼。该公司2024-2025财年第三季度净收入达7.289万亿越南盾，同比增长18%。尽管因成本增速快于收入导致该季度毛利率下降至10.2%，但在整个财年前九个月，TTC展现了更强的韧性：累计营收增长11%至21.648万亿越南盾，净利润更是增长18%至6520亿越南盾。

糖企的困境反映了整个行业更深层次的危机。越南甘蔗糖业协会（VSSA）指出，2025年5月，国内食糖需求急剧下滑，而供应端却因新糖持续产出叠加上个榨季结转的库存而维持高位。

数据显示，从2024/25榨季开始至2025年5月底，全行业已加工甘蔗超过1268万吨，生产食糖超过125万吨。然而，超过70%的产量（约87.5万吨）仍积压在工厂仓库中，库存水平前所未有。

VSSA主席阮文录坦承市场严重饱和，糖价已然“崩盘”。“一些糖厂为了支付蔗农款项，被迫以低于生产成本的价格卖糖，但即便如此也非常困难，”他沉重地表示。他将问题根源直指市场上价格远低于国产糖的走私糖。巨大的价差令合法生产的本土糖企几乎丧失了竞争力。

QNS总经理武青登表示，走私糖的泛滥势头未减。“来源不明的食糖持续在市场蔓延，给合法企业造成了巨大的生存压力，”他强烈呼吁政府部门采取更强有力的措施，保护本土产业。

面对危局，越南甘蔗糖研究所所长高英阳强调了行业进行结构性改革和实施长期策略的紧迫性。“甘蔗产业要生存，必须建立稳定的产业链条，保障农民获得合理收入，”他指出。他同时呼吁加大对新技术的投资以降低成本、提高单产。高英阳特别强调，严格执行食糖进口管理规定，严厉打击走私和贸易欺诈行为至关重要。“缺乏坚实的法律基础和执行，国内糖业将持续遭受损失，”他警言道。

当前，越南糖业正处在寒冬之中。打击猖獗的走私活动、优化供需结构、推动产业升级已成为关乎整个产业链（从蔗农到糖企）生存发展的关键课题。行业能否度过难关，亟待政府、协会及企业携手破局。

（责任编辑：Jam）

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