新闻·期现·数据 | AI智糖日报（2026年9月21日）

一、价格总览

（一）国际期货（9月18日收盘）

综述：ICE原糖主力2703合约收报18.28美分/磅（-0.04，-0.22%），结算价18.24美分，较9月10日高点19.78美分累计回落约7.6%；伦敦Liffe#5白糖10月合约收于509.60美元/吨（+1.00，+0.20%）。

8月下半月中南部糖产量降4.8%至372万吨（降幅不及市场预期），制糖比回升至51.79%；叠加美联储加息25个基点、表态偏鹰推动美元指数上行，大宗商品整体承压，原糖回吐前期天气溢价。泰国、印度、欧盟减产预期仍在，但北半球新糖即将上市，短期原糖或延续调整，中期关注北半球估产与巴西生产节奏。

（二）国内期货（9月21日）

综述：SR2701全天窄幅震荡，收盘报5,328元/吨（+2，+0.04%），日增仓5,493手；近月SR2611收5,176元/吨（-4，-0.08%），日减仓3,544手，近弱远强格局延续。外盘连续回落、国内高库存与备货结束压制情绪，但盘面价格贴近成本线，估值偏低叠加资金偏好较高，短期或于5,300~5,400元/吨区间震荡筑底，关注陈糖去库节奏与新糖开榨进度。

（三）国内现货

广西白糖现货成交价：5,101元/吨，较上一交易日-5元/吨，涨跌幅-0.10%

集团一级白砂糖报价（2026/9/21）：

综述：今日广西白糖现货成交价5,101元/吨，跌5元/吨；制糖集团报价整体持稳，广西集团陈糖报价5,140~5,210元/吨、新糖5,310~5,340元/吨，云南集团报价5,000~5,050元/吨；加工糖报价全线持平，主流区间5,580~6,050元/吨。中秋、国庆双节备货结束，市场交投转淡；甜菜新糖即将批量上市，市场对新陈糖价差的观望情绪上升，现货价格重心难以上移，成交以刚需小单为主。

二、资金与宏观

（一）成交与持仓

综述：

1. 今日白糖期货全市场成交量约66.9万手，较前日缩量约13.5万手。总持买仓增加263手至63.5万手，持卖仓增加3,568手至76.2万手，空头增仓更为积极，全市场净空扩大至12.66万手。

2. 持仓呈现 "产业空头稳守、投机空头加码" 的特征：中粮期货减持空单251手，产业套保头寸总体稳定；中信期货增持空单2,496手+减持多单2,386手，席位立场明显偏空；高盛期货大幅增持空单5,800手至70,367手、跃居第三持卖仓席位，永安期货亦增持空单2,003手，投机席位加码看空。

（二）仓单数量与结构

白糖仓单总计27,814张（约27.81万吨），较前一交易日减少1,098张，减量主要来自云鸥物流注销1,517张、中储河南注销361张（中糖319、西沁31、霍尔果斯11）、藁城永安注销300张（中糖213、四方87）、云南陆航注销120张；增量来自云南英茂厂库注册1,000张、新宁糖业厂库注册200张；有效预报降至336张。

结构上，云南仓库合计9,379张（33.7%）；辽宁厂库5,000张（18.0%），河北仓库3,287张（11.8%），新疆厂库（新宁糖业）1,937张（7.0%），广西仓库136张（0.5%）。值得注意的是，云鸥物流1,517张仓单全部注销后，广西仓单仅余广西贵港136张，广西仓单资源基本清空。

（三）基差与月间差

1. 基差走势

（1）产区基差（广西白糖现货成交价-SR2701收盘价）：-227元/吨，较上一交易日-245元/吨走强18元。

（2）销区基差（中粮漳州报价-SR2701收盘价）：+442元/吨，较上一交易日+448元/吨小幅走弱6元。

2. 月间差走势

（1）11-1价差（SR2611-SR2701）：-152元/吨，较上一交易日-144元/吨走弱8元。近月跌幅大于远月，远月升水结构继续强化。

（2）1-5价差（SR2701-SR2705）：-78元/吨，较上一交易日-77元/吨走弱1元。

（四）汇率与油价

美元指数收于100.222（-0.03%），在岸人民币收于6.6984（升值0.11%），美元兑巴西雷亚尔收于5.1415（+0.24%）。美元指数基本持平、人民币小幅走强、雷亚尔转为贬值，宏观层面对糖价影响中性。

WTI美原油报95.47美元/桶（-1.81%），布伦特原油报98.85美元/桶（-1.08%），重回100美元/桶下方。沙特表示输油管道运能将很快恢复，霍尔木兹海峡运输量回升至近半年高位，地缘风险溢价集中回吐；原油走弱削弱乙醇性价比，对原糖形成间接压力。

经测算，配额内巴西糖加工完税估算成本4,692元/吨，配额外巴西糖加工完税估算成本5,968元/吨（以原糖价格18.28美分/磅计）；与中粮漳州糖厂报价5,770元/吨比，配额外巴西糖加工完税估算利润为-198元/吨，进口窗口仍处关闭状态，但幅度较9月11日（-582元/吨）大幅收窄384元/吨。

三、市场观点

观点：原糖回吐溢价、内盘缩量企稳，糖市远期叙事如何抉择？

偏多方观点：（1）外盘回落但减产逻辑未破——泰国、欧盟、印度预计产糖量同比减少，ISO预计2026/27年度全球食糖短缺约20万吨，供给安全垫持续变薄。（2）进口供给明显收缩——8月我国食糖与糖浆/白砂糖预混粉进口量下降，国产糖重新主导供给。（3）盘面出现企稳信号——郑糖主力收涨0.04%结束连续下跌，糖业A股收涨，权益端情绪修复；配额外巴西糖进口成本显著已高于主力收盘价，估值偏低限制下行空间。

偏空方观点：（1）国内高库存压制未消——截至8月底全国工业库存222万吨，下榨季大概率延续增产。（2）需求端季节性转淡——中秋、国庆双节备货结束，市场交投转淡，制糖集团报价下调，甜菜新糖将批量补充供给。（3）国际利空共振——巴西糖产量降幅不及预期、制糖比回升至51.79%；美联储9月加息25个基点、美元指数上行压制大宗商品，原糖自高点回落；内盘主力席位净空扩大。

综合来看，糖市在"国内高库存、现货转淡"的现实与"北半球减产、进口成本抬升"的远期叙事之间反复拉锯，短期郑糖或在5,300~5,400元/吨区间震荡。

四、农产品与股票视角

今日农产品板块受原油大跌拖累，板块内部分化明显，宏观情绪与各自基本面形成多空拉锯。花生涨1.11%、棉花涨0.47%、红枣涨0.34%；淀粉跌0.41%、玉米跌0.82%、棕榈油跌0.92%、苹果跌1.37%、生猪跌1.49%。

今日糖业个股普遍收涨，中粮糖业以2.84%的涨幅领跑，*ST广糖、红棉股份分别上涨2.68%和2.06%，粤桂股份仅微涨0.75%，整体板块跟随农产品加工板块反弹。

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（责任编辑：PP）

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