新闻·期现·数据 | AI智糖日报（2026年9月17日）

一、价格总览

（一）国际期货（9月16日收盘）

综述：ICE原糖主力2703合约收报18.92美分/磅（+0.05，+0.26%），盘中一度急挫至18.60美分后逢低买盘介入、尾盘收复失地；伦敦Liffe#5白糖收于523.90美元/吨（-2.40，-0.46%），延续弱势。

原糖持仓减少2,193手，更具信号意义的是——隔夜WTI原油大跌3.60%、地缘溢价集中回吐，原糖却顶住能化系崩塌的压力收涨，暗示糖价与原油的短期联动已经脱敏，定价重心回归自身供需。

（二）国内期货（9月17日）

综述：昨日白糖主力SR2701收报5,335元/吨（-34，-0.63%），日增仓骤降至374手，5,326元/吨的盘中低点逼近前期震荡平台下沿。近月SR2611减仓5,885手收跌0.50%，远月SR2705同步回落0.62%。反弹一日即逝，说明昨日低位进场的增量资金以短线博弈为主，缺乏趋势性多头接力；在现货端尚未给出明确指引之前，期价大概率延续弱势整理，等待新驱动。

（三）国内现货

广西白糖现货成交价：5,097元/吨，较上一交易日-4元/吨，涨跌幅-0.08%。

集团一级白砂糖报价（2026/9/17）：

综述：广西白糖现货成交价5,097元/吨，小幅下跌4元/吨。制糖集团报价全线维稳，此前连续两日的下调暂告止步。广西制糖集团报价区间5150~5220元/吨；云南制糖集团报价区间5010~5060元/吨；加工糖报价区间5580~6050元/吨。现货端悲观情绪略有修复，成交以随用随采为主。

二、资金与宏观

（一）成交与持仓

综述：

1. 今日白糖期货全市场成交量约80.3万手，+3.2万手，连续缩量后交投略有企稳；总持买仓减少6,919手至617,514手，持卖仓减少6,633手至743,850手，多空同步减仓且幅度接近。量价配合看，价格回落伴随的是存量仓位了结而非新一轮做空力量的进入。

2. “产业套保减仓、投机空头加码”的持仓分化特征：中粮期货席位减持空单3,655手至120,406手，连续第三日减空；中信期货席位增持空单940手+减持多单892手，维持偏空节奏；高盛期货席位增持空单4,137手至56,836手，连续第三日大幅增仓，看空立场持续强化。

（二）仓单数量与结构

郑商所白糖仓单（9月17日）总计29,498张（约29.50万吨），较昨日减少434张，总量跌破30,000张关口。减量来自藁城永安（河北）“中糖”集中注销300张，中储河南“奥都”“西沁”合计注销29张，云南陆航“大湾江”“龙血树”合计注销41张，云南英茂厂库“英茂”注销64张，其余仓库无变动。有效预报维持336张不变。河北甜菜糖仓单连续多日集中去化，与新榨季北方糖厂陆续开榨的时间节点相互呼应，陈糖交割资源正在加速退出，但总量仍处相对高位，去库节奏有待延续。

结构上，云南甘蔗糖占比37.0%；河南仓库占比22.2%；辽宁厂库（中粮糖业）占比17.0%；河北仓库占比12.4%；新疆厂库占比5.9%；广西仓库占比5.6%。=5.6%

（三）基差与月间差

1. 基差走势

（1）产区基差（广西白糖现货成交价-SR2701收盘价）：-238元/吨，较上一交易日-268元/吨收窄30元。期价回落而现货跌幅放缓，产区基差负值重新收敛。

（2）销区基差（中粮漳州报价-SR2701收盘价）：+435元/吨，较上一交易日+401元/吨走强34元。漳州报价持平而期货回落，销区升水再度扩张。

2. 月间差走势

（1）11-1价差（SR2611-SR2701）：-152元/吨，较上一交易日-160元/吨收窄8元。

（2）1-5价差（SR2701-SR2705）：-78元/吨，持平。

（四）汇率与油价

美元指数收于100.2520（+0.64%），向上突破100整数关口；在岸人民币收于6.7101（-0.02%），基本持稳；美元兑巴西雷亚尔收于5.1533（+0.02%），窄幅波动。美联储加息落地后美元加速走强，对大宗商品整体估值形成压制，雷亚尔相对平稳使巴西糖出口结算环境变化有限。

WTI美原油结算报102.43美元/桶（-3.81，-3.60%），布伦特原油结算报105.60美元/桶（-3.15，-2.90%）。前期积累的地缘风险溢价集中回吐；国内SC原油今日大跌6.35%领跌全场。油价回吐令乙醇折算价值回落，成本端对原糖的潜在支撑相应减弱。

经测算，配额内巴西糖加工完税估算成本4927元/吨，配额外巴西糖加工完税估算成本为6274元/吨；与中粮漳州糖厂报价比，配额内巴西糖加工完税估算利润为843元/吨，配额外巴西糖加工完税估算利润为-504元/吨。

三、市场观点

观点：增仓反弹一日即逝，郑糖失守5,350元/吨后底部在哪里？

偏多方观点：（1）现货端出现企稳苗头，集团报价全线维稳，连续两日的报价下调暂告止步。（2）交割压力边际减轻，仓单总量跌破30,000张，河北甜菜糖仓单集中注销，短期新增注册空间有限。（3）新榨季北方减产落地，内蒙古本榨季产糖量预计同比减少13~18万吨，供应增量不及往年。

偏空方观点：（1）反弹动能证伪——昨日近2万手增仓的拉升幅度今日即缩量回吐，5,350元/吨得而复失，低位承接资金的持续性存疑。（2）投机空头压制未除，高盛等席位连续加空，内外资看空立场仍在强化。（3）新糖上市渐行渐近，北方甜菜糖厂9月下旬批量开机，广西制糖集团新糖报价陆续出路，陈糖去库窗口收窄。

综合来看，油糖联动脱敏后郑糖重归内因定价，现货报价能否持续企稳是检验底部成色的核心标尺；关注国内库存去化数据、北方糖厂开机进度及外盘18.50美分一线的支撑验证。

四、农产品视角

商品市场重回跌势，全市场21涨39跌，地缘溢价回吐成为当日主基调：SC原油大跌6.35%领跌全场，能化系自上而下全线回吐；逆势走强的集中在航运与新能源——集运欧线大涨8.07%、碳酸锂涨3.80%。

农产品板块呈粕强油弱格局：菜粕涨2.91%、豆粕涨1.25%、豆二涨0.99%、花生涨0.92%，进口成本抬升与下游提货改善共振；油脂端棕榈油跌1.06%、豆油跌0.34%，软商品棉花跌1.09%，苹果跌2.64%、红枣跌2.49%受新季供应压力拖累领跌。

A股方面，大盘小幅调整（上证指数跌0.41%），糖业股迎来超跌修复：*ST广糖涨5.37%、中粮糖业涨3.29%，连日调整后权益端率先企稳，商品与权益的情绪分割值得关注。

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（责任编辑：PP）

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