新闻·期现·数据 | AI智糖日报（2026年5月26日）

一、宏观新闻与大宗商品市场

美伊达成谅解备忘录框架

当地时间5月24日，美伊就"谅解备忘录"框架达成一致：协议签署后30天内分阶段恢复霍尔木兹海峡航运、停止所有战线战斗、解除海上封锁、解冻约250亿美元伊朗资产。伊朗外交部确认"大部分议题已达成结论"，但特朗普发文称"尚未完全谈妥"。

●WTI原油暴跌6.52% 至 90.30美元/桶

对糖市潜在影响

① 原油暴跌利空巴西乙醇-原糖替代逻辑：乙醇价格承压，削弱糖醇比下降预期

② 雷亚尔暂稳于5.01：巴西糖出口成本端未出现明显变化

③ 霍尔木兹海峡通航预期改善供应链信心，系统性风险降温偏积极

二、价格总览

 期货市场收盘数据

国内白糖现货报价

进口成本 vs 加工糖报价

三、要闻精选（共5条）

宏观美伊达成谅解备忘录框架，霍尔木兹海峡将分阶段恢复通航关注原因：原油暴跌6.5%直接影响巴西乙醇-原糖替代逻辑，是今日最重要的跨市场传导变量。国际巴西5月前3周食糖装运155.92万吨，日均同比-2.3%关注原因：日均装运10.39万吨/日（去年10.64万吨），出口节奏放缓但月度累计量处于历史高位。国际印度马邦对7家欠蔗款糖厂启动RRC追偿程序关注原因：出口禁令下糖厂现金流承压，若大面积陷入财务困境可能影响下榨季甘蔗种植意愿。国内现货报价企稳，部分制糖集团二次上调报价关注原因：连降6日后首次企稳，可能是下游补库启动的早期迹象，但成交总体仍一般。国际乌克兰甜菜播种面积16.21万公顷，创1991年以来新低关注原因：战争持续影响东欧甜菜种植，但全球影响有限，巴西/印度/泰国供给主导格局不变。

五、总结展望

 利多因素

● 生产成本线5300-5400价格底

● 连续第4日资金净流入

● 印度出口禁令至9月30日

● 巴西乙醇掺混比例提高

● 厄尔尼诺预期升温

● 现货企稳/部分二次上调

● 政策托底预期（收储/许可）

 利空因素

● 原油暴跌6.5%压制乙醇替代

● 工业库存394万吨高位

● 广西产糖770万吨（12年新高）

● 泰国增产超预期

● 4月成品糖产量同比+73.3%

● 夏季消费尚未明显启动

● ICE原糖技术面偏弱

 风险提示

1. 原油二次传导：WTI持续低于90美元或逆转糖醇比下行

2. 美伊协议变数：特朗普称"尚未完全谈妥"，原油或有报复性反弹

3. 雷亚尔贬值风险：若从5.01大幅走弱至5.20+，利空国际糖价

4. 夏季消费不及预期：6月旺季启动偏慢将延后去库

5. 厄尔尼诺证伪：若6月气象数据不利，天气溢价快速挤出