中州期货12.10：供应宽松抑制郑糖上方空间

核心观点：供应宽松抑制郑糖上方空间

产业动态

1、巴西：巴西12月第一周出口糖81.75万吨，日均出口量为16.35万吨，较上年12月全月的日均出口量13.49万吨增加21%。上年12月全月出口量为283.37万吨。

2、中国：根据商务部，2025年11月上半月关税配额外原糖实际到港11.45万吨，11月预报到港36.35万吨。

市场分析：

ICE原糖03合约下跌17个点，收于14.66美分/磅；伦敦白糖03合约下跌4.5美元，收于418.3美元/吨。原糖基本面未有明显变化，巴西进入榨季末期，丰产充分计价。北半球开榨前期的产量增幅符合市场预期，目前价格无法吸引印度出口。原糖走入寻底的区间震荡格局，等待贸易流的新变量刺激。

郑糖01合约夜盘上涨1元/吨，收于5344元/吨。05合约下跌7元/吨，收于5240元/吨。现货方面，广西集团报价为5390至5490元/吨，云南集团报价为5250至5410元/吨，加工糖厂报价为5700至5900元/吨，报价与前日基本持平，期货市场稍有回暖，市场询价增加，但是采购不足。截至12月9日，广西开榨58家糖厂，提糖慢的问题在逐步缓解。资金移仓持续，01向现货靠近，短期需观察01产业接货和交货意愿，以及反弹后的现货购销情况，05资金净空头抑制05上方空间。

01合约日内参考区间5330-5370。

05合约日内参考区间5230-5260。

（责任编辑：Lewis）

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