【泛糖周报】3.16-3.20：宏观与基本面博弈 糖价重心稳步抬升

广西白糖现货成交价本周运行区间为5377~5426元/吨，周末收盘价5394元/吨，周环比下跌32元/吨，跌幅0.59%。截至周五，广西制糖集团报价区间为5400~5490元/吨，周环比下调20~30元/吨为主；云南制糖集团报价5280~5320元/吨，周环比下调20~30元/吨；加工糖厂主流报价区间为5680~5890元/吨，周环比调整10~50元/吨，涨跌不一。

周初期现同步回落，市场观望情绪升温，采购节奏放缓；而下半周随着期现价格止跌企稳，现货走量有所改善。

数据来源：data.hisugar

郑糖SR2605合约本周运行区间为5334~5490元/吨，报收于5439元/吨，周环比下跌8元/吨，跌幅0.15%，振幅2.86%。

国内糖市宏观因素与基本面博弈贯穿全周，郑糖主力合约整体呈现“V”型走势。周初，郑糖期价上行至5500元/吨附近后，因担忧产业套保压力，市场情绪趋于谨慎，且随着进口数据公布，1-2月累计进口食糖大幅增加44.09万吨至52万吨，高于预期。在短期供应压力持续累积，叠加商品市场整体走弱下，郑糖SR2605合约周二至周三期价单边大幅下行，一度至5334元/吨的价格低点。后半周，市场情绪有所修复，在外盘暴涨带动下，郑糖重返5450元/吨一线。广西3月下旬即将进入大规模收榨阶段，后续现货压力能否有效缓解将成为市场关注重点。

数据来源：郑商所、data.hisugar

ICE原糖主力合约本周运行区间14.15~15.72美分/磅，报收于15.63美分/磅，周环比上涨1.22美分/磅，涨幅8.47%，振幅10.90%。

本周，中东地缘政治危机持续发酵，推动国际原油价格再度走高，且巴西中南部即将开启2026/27榨季生产，原油上涨对国际糖市形成明显传导，ICE原糖期价稳步攀升，迅速突破15美分/磅整数关口后继续上行，最高触及五个半月以来高位15.72美分/磅，最终报收于15.63美分/磅，周内累计上涨近9%，创下2024年9月以来最大单周涨幅。整体来看，当前市场情绪仍受地缘冲突扰动，短期内仍需密切关注冲突持续性对全球食糖消费需求及巴西中南部地区新榨季糖醇比调整的影响。

数据来源：同花顺期货通

据海关总署公布的数据显示，2026年1-2月份我国进口食糖数量分别为28万吨、24万吨，同比分别增加21.7万吨、22.39万吨。

2026年1-2月，我国累计进口食糖52万吨，同比增加44.09万吨。

2025/26榨季截至2月底，我国累计进口食糖228.26万吨，同比增加74.17万吨。

数据来源：海关总署

2026年，1-2月我国进口糖浆和白砂糖预混粉(含税则号1702.90、2106.906)数量分别为8.30万吨、5.92万吨，同比增加0.75万吨、2.66万吨；1-2月，合计进口量14.22万吨，同比增加3.41万吨，增幅31%。

其中，1月、2月税号1702.90项下糖浆与白砂糖预混粉进口量分别为7.44万吨和5.32万吨，同比分别增加0.33万吨、3.51万吨；税号2106.906项下糖浆与白砂糖预混粉进口量分别为0.86万吨和0.60万吨，同比分别增加0.42万吨和减少0.86万吨。

2025/26榨季（10-2月），我国进口糖浆和白砂糖预混粉(含税则号1702.90、2106.906)合计44.20万吨，同比减少30.54万吨，降幅41%。

数据来源：海关总署

据海关总署数据显示，2026年1-2月，我国累计进口甘蔗153.32万吨，同比增加6.75万吨。

2025/26榨季截至2月底，我国累计进口甘蔗254.28万吨，同比增加20.1万吨。

据泛糖科技不完全统计，截至3月19日，广西2025/26榨季累计收榨糖厂数量达到19家，同比减少49家。从产能角度看，目前已收榨糖厂的日榨甘蔗能力合计为19.1万吨，同比减少37.7万吨/日，收榨糖厂中日榨能力超过1万吨的大型糖厂占比近半成。

已收榨糖厂以桂南地区局多，少数来自来宾等地。桂北地区的收榨进度依然相对缓慢。根据初步了解，甘蔗增产超预期影响下，部分糖厂预计5月初完成收榨工作。

根据国家统计局数据显示，2026年1-2月，我国乳制品产量513.3万吨，同比增长10.5%。2026年1-2月，我国饮料产量2675.1万吨，同比增长1.2%。

本周五仓单数量为16342张，周环比持平；有效预报0张，周环比减少684张。仓单+有效预报数量为16342张，较去年同期减少12102张，减幅为42.55%。

本周期现基差范围为-54~5元/吨，基差走弱。 

数据来源：郑商所、data.hisugar

截至周五，巴西配额内加工完税成本为4355元/吨、配额外加工完税成本为5543元/吨，环比上周分别增加301元/吨、392元/吨。相较国内沿海加工糖厂主流报价5680~5890元/吨，巴西配额外进口利润约为137~347元/吨。

WTI原油本周运行区间为91.45~100.48美元/桶，收98.09美元/桶，上涨0.89美元/桶，涨幅0.92%，振幅为9.29%。

数据来源：同花顺期货通、data.hisugar

截至3月17日当周，ICE原糖期货+期权总持仓为1173307手，较前一周减少30010手。投机多头持仓202401手，较前一周减少3008手；投机空头持仓408204手，较前一周减少5091手；投机净空持仓为205803手，较前一周减少2083手。投机净空持仓已连续四周下降，反映出近期资金做空情绪趋于弱化。

数据来源：洲际交易所、data.hisugar

印度：根据印度全国合作糖厂联合会（NFCSF）数据显示，2025/26榨季截至3月15日，印度剩余开榨糖厂173家，同比减少27家；累计产糖2617.5万吨，同比增加246万吨。

数据来源：NFCSF

泰国：2025/26榨季截至3月15日，泰国甘蔗含糖分12.84%，同比增加0.25%；产糖率为11.121%，同比增加0.279%；产糖量为1026.96万吨，同比增加54.57万吨，增幅5.61%。

数据来源：OCSB

巴西：据巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至3月18日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为40艘，周环比减少7艘。港口等待装运的食糖数量为128.27万吨，周环比减少27.92万吨。其中，高等级原糖(VHP)数量为120.32万吨。

桑托斯港等待出口的食糖数量为73.03万吨，帕拉纳瓜港等待出口的食糖数量为14.03万吨。

数据来源：Williams