五矿期货11.27：白糖早报

【行情资讯】

周三郑州白糖期货价格窄幅震荡，郑糖1月合约收盘价报5379元/吨，较前一交易日下跌8元/吨，或0.15%。现货方面，广西制糖集团新糖报价5580-5600元/吨，报价较上个交易日；云南制糖集团新糖报价5490-5500元/吨，报价较上个交易日下跌0-10元/吨；加工糖厂主流报价区间5750-5830元/吨，报价较上个交易日持平。广西现货-郑糖主力合约基差201元/吨。

据标普全球大宗商品洞察公司预测巴西中南部地区2025年11月上半月的食糖产量预计同比上升18.9%，达到108万吨。据沐甜科技报道，截至11月25日2025/26榨季广西已开榨糖厂20家，同比减少26家，日榨甘蔗产能14.6万吨，同比减少26.4万吨。据印度全国合作糖厂联合会(NFCSF)最新报告显示，目前已有325家糖厂启动生产，去年同期增加181家；甘蔗压榨量达1280万吨，较去年同期的增加370万吨；食糖产量达105万吨，较去年同期增加34万吨；平均出糖率为8.2%，较去年同期提高0.4个百分点。

【策略观点】

目前预估新榨季主要产糖国产量增加，全球供需关系从短缺转为过剩，直到明年一季度，国际糖价可能难有太大的起色。叠加目前国内配额外进口利润窗口也是持续打开，大方向还是维持看空。但国内糖价已经处于相对低位，多空博弈的难度加大，趋势性行情出现的概率也变小，策略上建议逢高抛空，价格下跌后择机平仓。

（责任编辑：Lewis）

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