【泛糖周报】12.15-12.19：糖市震荡筑底，成本支撑与旺季预期夯实回暖基础

广西白糖现货成交价本周运行区间为5165~5294元/吨，周末收盘价5165元/吨，周环比下跌132元/吨，跌幅2.49%。截至周五，广西制糖集团报价区间为5250~5370元/吨，周环比下调80~100元/吨；云南制糖集团报价5130~5230元/吨，下调90~100元/吨；加工糖厂主流报价区间为5650~5900元/吨，部分周环比下调30~60元/吨。

本周产区现货报价有所下调，下游终端维持按需采购，整体成交相对一般。

数据来源：data.hisugar

郑糖SR2605合约本周运行区间为5072~5242元/吨，报收于5088元/吨，周环比下跌126元/吨，跌幅2.42%，振幅3.26%。

本周郑糖主力SR2605合约呈现震荡寻底走势。周初受外盘走弱及资金增仓打压影响，跌破5200元/吨关键支撑；虽有大宗商品市场整体情绪回暖带来的短暂提振，但11月食糖进口数据形成了持续压制，叠加外盘疲弱的传导，导致反弹乏力，价格在本周五进一步下探至5072元/吨的周内低点。当前国内糖价已大幅偏离制糖成本区间，估值偏低，随着元旦、春节传统消费旺季临近，供需结构有望改善，为价格潜在的修复性反弹提供支撑。

数据来源：郑商所、data.hisugar

ICE原糖主力合约本周运行区间14.38~15.13美分/磅，报收于14.85美分/磅，周环比下跌0.25美分/磅，跌幅1.66%，振幅4.97%。

巴西中南部2025/26榨季榨季临近结束、丰产预期已被充分计价，同时北半球主产国开榨顺利、供给端仍施压糖价运行，而随着巴西雷亚尔走弱，在汇率波动和基本面因素双重影响下原糖一度下探至14.38美分/磅的周内低点；而当前国际糖价远低于印度出口平价，远期糖醇溢价持续或干扰下榨季巴西中南部制糖比例，周五原糖期价略有反弹至14.8美分/磅上方。短期在无明确方向指引下，预计国际糖价短期或继续维持14~15.5美分/磅区间震荡格局。

数据来源：同花顺期货通

据海关总署公布的数据显示，2025年11月，我国进口食糖44万吨，同比减少9.34万吨。

2025年1-11月，我国进口食糖434.16万吨，同比增加37.64万吨，增幅9.49%。

2025/26榨季（10-11月），我国进口食糖118.62万吨，同比增加11.59万吨，增幅10.83%。

数据来源：海关总署

本周五仓单数量为3611张，周环比增加3000张；有效预报1490张，周环比持平。仓单+有效预报数量为5101张，较去年同期减少6637张，降幅为56.54%。

本周期现基差范围为62~78元/吨，基差维持窄幅波动。

数据来源：郑商所、data.hisugar

WTI原油本周运行区间为54.89~57.61美元/桶，收56.54美元/桶，周环比下跌0.8美元/桶，跌幅1.4%，振幅为4.74%。

数据来源：同花顺期货通、data.hisugar

巴西：2025/26榨季截至11月下半月，巴西中南部地区累计入榨量为59226.6万吨，同比减少1159.4万吨，同比降幅达1.92%；甘蔗ATR为138.33kg/吨，同比减少3.54kg/吨；累计制糖比为51.12%，同比增加2.78%；累计产糖量为3990.4万吨，较去年同期的3945.8万吨增加44.6万吨，同比增幅达1.13%。

数据来源：UNICA

印度：2025/26榨季截至12月15日，印度累计产糖达782.5万吨，同比增加169.7万吨，增幅27.69%；已开榨糖厂478家，较去年同期的477家略有增加。

数据来源：ISMA

巴西：Williams发布的数据显示，截至12月17日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为55艘，此前一周为44艘。港口等待装运的食糖数量为181.2万吨，此前一周为151.31万吨。在当周等待出口的食糖总量中，高等级原糖（VHP）数量为157.29万吨。桑托斯港等待出口的食糖数量为109.63万吨，帕拉纳瓜港等待出口的食糖数量为35.52万吨。

数据来源：Williams