中州期货9.02：郑糖震荡，等待新驱动

核心观点：郑糖震荡，等待新驱动

产业动态

1、全球：8月29日，国际糖业组织（ISO）发布了首份关于2025/26榨季全球糖业供需平衡的全面预测报告，新榨季全球糖业供应缺口为23.1万吨。

2、巴西：8月上半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为4763万吨，同比增加8.17%；制糖比为55%，较去年同期的49.15%增加5.85%；产糖量为361.5万吨，同比增幅15.96%。

市场分析

ICE原糖因假期休市；伦敦白糖12合约上涨9美元，收于486.2美元/吨。因假期，交易相对清淡，白糖上升至近期高位。ISO预估25-26榨季供应缺口缩窄至23.1万吨，远低于本榨季缺口，全球供应整体宽松，阶段性出现白糖需求支撑原糖价格。8月上半月巴西中南部双周产糖361.5万吨，同比增加15.96%。制糖比为55%，较同期增加5.85%。此次数据超预期，制糖比上升至历史高位。基本面利多驱动缺乏，原糖窄幅震荡，关注后续巴西产量调整问题，巴西8月生产显示出产量较好，上方压力仍存，短期低位缩波运行。

郑糖01合约夜盘上涨2元/吨，收于5611元/吨。在白糖现货方面，截至9月1日，广西糖报价5860元/吨，云南糖报价5730元/吨，加工糖报价5970元/吨，报价较前日均有下调，加工糖报价再次出现松动。双节需求支撑现货刚需采购，但集中增量不明显。目前加工糖供应宽松，同时甜菜糖9月上旬开榨，抑制上行空间，郑糖5600获支撑，以震荡对待。

01合约日内参考区间5600-5640。

（责任编辑：Lewis）

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