糖期货持仓2023.10.2
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微博●11号原糖期货维持区间震荡
●投机资金仍然持有大量糖的净多头头寸
●3/3月原白糖价差走弱，目前在120美元/吨
纽约11号原糖期货
11号原糖期货仍然在22~27美分的区间内交易。
我们看到商业参与者在2023年10月合约到期前几天平仓，生产商平仓约5万手，消费者平仓近3.9万手商业多头头寸。
再看投机资金，他们也选择退出投机性空头和投机性多头头寸，将整体净投机头寸减少到18.7万手。
自上周以来，11号远期曲线保持相对不变，在2026年3月之前一直处于倒挂状态。
伦敦5号白糖的期货价格
与第11号原糖期货不同的是，第5号精炼糖期货连续第二周走弱，从本周初的718美元/吨下跌至周五收盘时的705美元/吨。
因此，整体净投机头寸略有下降，至3.09万手。
直到2025年5月，5号精炼糖期货远期曲线仍维持倒挂。
原白糖价差
3/3月原白糖价差在过去一周走弱至120美元/吨。
精炼糖市场预计在2023年剩余时间和2024年大部分时间供应不足，5月/ 5月和8月/ 7月强劲的原白糖价差就是明证。
我们认为，大部分转口炼糖厂至少需要90-105美元/吨的原白糖价差才能盈利，这意味着目前的原白糖价差足以让这些糖厂实现产量最大化。在这个水平上，成本较高或机会型的炼糖厂除了服务国内市场外，可能开始考虑再出口。
（责任编辑：Scarlett）
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