五矿期货1.12：白糖早报

【行情资讯】

周五郑州白糖期货价格震荡，郑糖5月合约收盘价报5288元/吨，较前一交易日上涨9元/吨，或0.17%。现货方面，广西制糖集团新糖报价5320-5380元/吨，报价较上个交易日持平；云南制糖集团新糖报价5180-5230元/吨，报价较上个交易日持平；加工糖厂主流报价区间5810元/吨，报价较上个交易日持平。广西现货-郑糖主力合约基差32元/吨。

根据印度食品与公共分配部(DFPD)发布的通知，政府将在2026年3月31日后审查糖厂的出口表现，并可能将未使用的配额重新分配给出口表现更好的糖厂或有意愿的糖厂。据巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的出口数据显示，巴西12月出口食糖291.3万吨，较去年同期增加8万吨，环比前一个月减少39万吨。其中，12月对中国出口食糖38.53万吨，同比增加33万吨，环比前一个月减少5.6万吨。巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至1月7日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为44艘，此前一周为42艘。港口等待装运的食糖数量为158.23万吨，此前一周为141.7万吨。

【策略观点】

目前原糖价格已经跌破巴西乙醇折算价的支撑，在今年4月后巴西新榨季生产存在着下调甘蔗制糖比例的可能性。等待2月北半球开始收榨，增产利空基本兑现以后，国际糖价可能会迎来一波反弹。国内当前进口糖源供应逐步减少，随着糖价跌至低位水平，短线往下空间有限，暂时观望。

（责任编辑：Lewis）

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