五矿期货1.06：白糖早报

【行情资讯】

周一郑州白糖期货价格低开后反弹，郑糖5月合约收盘价报5257元/吨，较前一交易日上涨6元/吨，或0.11%。现货方面，广西制糖集团新糖报价5280-5360元/吨，报价较上个交易日下跌10-20元/吨；云南制糖集团新糖报价5150-5190元/吨，报价较上个交易日下跌10-20元/吨；加工糖厂主流报价区间5760-5800元/吨，报价较上个交易日下跌0-10元/吨。广西现货-郑糖主力合约基差23元/吨。

据印度全国合作糖厂联合会有限公司(NFCSF)发布的数据显示，截至2025年12月31日，印度糖厂已压榨甘蔗1.33亿吨，同比增加0.23亿吨。本榨季截至目前共有499家糖厂开榨。截至2025年12月31日食糖产量达1183万吨，同比增加227万吨。截至12月底，平均产糖率升至8.83%，同比增加0.15个百分点。据泰国甘蔗和糖业委员会办公室(OCSB)数据显示，截至12月24日，泰国累计压榨甘蔗1153万吨，同比减少197万吨。含糖量平均为11.40%，同比减少0.08个百分点。糖产量约为100万吨，同比减少17万吨。

【策略观点】

目前原糖价格已经跌破巴西乙醇折算价的支撑，在明年4月后巴西新榨季生产存在着下调甘蔗制糖比例的可能性。等待2月北半球开始收榨，增产利空基本兑现以后，国际糖价可能会迎来一波反弹。国内当前进口糖源供应逐步减少，随着糖价跌至低位水平，短线往下空间有限。

（责任编辑：Lewis）

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