中州期货12.26：郑糖反弹持续性需关注现货销售

核心观点：郑糖反弹持续性需关注现货销售

产业动态

1、中国：2025年11月，我国进口糖浆、预混粉合计11.44万吨，同比减少10.82万吨。2025年1-11月我国进口糖浆、预混粉合计111.91万吨，同比减少106.71万吨。25/26榨季累计进口22.99万吨，同比减少21.87万吨。

2、泰国：截至12月24日，累计甘蔗入榨量为1153.21万吨，同比降幅14.54%；甘蔗含糖分11.40%，同比减少0.08%；产糖率为8.676%，同比增加0.027%；产糖量为100.05万吨，同比降幅14.28%。

市场分析：

外盘因圣诞假期休市。巴西丰产被原糖充分计价，市场转向关注北半球生产，印度榨季前期开榨顺利，泰国同比减少，需关注后期恢复情况。巴西榨季末期供应减少，目前糖价无法吸引印度出口，原糖短期底部已显现，进入低位区间震荡，原糖上行向区间上方突破。

郑糖05合约夜盘上涨1元/吨，收于5270元/吨。现货方面，广西集团报价为5320至5430元/吨，云南集团报价为5160至5280元/吨，加工糖厂报价为5780至5900元/吨，现货价格基本与前日持平，悲观情绪稍有缓解，元旦和春节备货需求出现，市场走货顺利。广西糖厂全部开榨，南北蔗区的含糖量出现差异，北边柳州和来宾表现不错，南边崇左地区受此前台风影响，含糖率偏低，广西产量兑现成为关注点。郑糖单日减仓上行后，波动率放缓，反弹以空头平仓为主，多头增量不明显，反弹的持续性需观察在目前价位下的现货销售量。

05合约日内参考区间5250-5300

（责任编辑：Lewis）

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