五矿期货12.18：白糖早报

【行情资讯】

周三郑州白糖期货价格偏弱震荡，郑糖5月合约收盘价报5139元/吨，较前一交易日上涨6元/吨，或0.12%。现货方面，广西制糖集团新糖报价5300-5400元/吨，报价较上个交易日下跌10元/吨；云南制糖集团新糖报价5210-5280元/吨，报价较上个交易日下跌10-20元/吨；加工糖厂主流报价区间5660-5800元/吨，报价较上个交易日下跌0-10元/吨。广西现货-郑糖主力合约基差161元/吨。

据巴西甘蔗业协会（Unica）最新数据显示，11月下半月巴西中南部地区甘蔗压榨量为1599.3万吨，同比减少21.08%；糖产量为72.4万吨，同比减少32.94%；甘蔗制糖比为35.52%，同比减少9.12个百分点。据印度全国甘蔗和糖业联合会(NFCSF)发布的数据显示，截至12月15日，印度已累计产糖779万吨，同比增加172万吨。分析机构（Green Pool）预计泰国2025/26榨季糖产量将同比增加6%至1070万吨。但在2026/27榨季，糖产量可能会因为甘蔗转种木薯，从而减少至990万吨。

【策略观点】

目前预估新榨季主要产糖国产量增加，全球供需关系从短缺转为过剩，直到明年一季度，国际糖价可能难有太大的起色。叠加目前国内配额外进口利润窗口也是持续打开，大方向还是维持看空。但国内糖价已经处于相对低位，多空博弈的难度加大，建议短线观望。

（责任编辑：Lewis）

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