中州期货12.15：原糖反弹，郑糖低位调整

核心观点：原糖反弹，郑糖低位调整

产业动态

1、巴西：截至12月10日当周，巴西港口待装运的食糖数量为151.31万吨，同比下降17.14%。其中，桑托斯港待出口的食糖数量为88.22万吨，同比下降8.97%。帕拉纳瓜港待出口的食糖数量为24.96万吨，同比下降47.77%。

2、印度：截至2025年12月8日，印度马邦已有181家糖厂开始压榨作业。目前，全邦各糖厂已累计压榨甘蔗3072万吨，产糖251.59万吨。当前全邦平均出糖率为8.19%

市场分析：

ICE原糖03合约上涨24个点，收于15.1美分/磅；伦敦白糖03合约上涨5.1美元，收于429.3美元/吨。原糖基本面未有明显变化，巴西进入榨季末期，丰产充分计价。北半球开榨前期的产量增幅符合市场预期，目前价格无法吸引印度出口。原糖估值偏低，反弹修复估值，关注15.5美分上方压力。

郑糖05合约夜盘上涨16元/吨，收于5230元/吨。现货方面，广西集团报价为5350至5490元/吨，云南集团报价为5220至5410元/吨，加工糖厂报价为5700至5900元/吨，报价较前日下调20-30元/吨，市场随采随用。广西糖厂已基本开榨，提糖困难问题有所缓解，供应端宽松，现货连续数日下调报价，使01定价调低。因此01个别席位增加的大量买盘已止损离场，产业内接货需求不坚决。资金移仓基本结束，1-5正套行止盈离场，05下方成本支撑作用开始显现，05靠近5200出现技术性买盘，但05资金净空头抑制05上方空间，增产压力下，郑糖偏弱震荡，关注原糖带动以及新糖上市节奏。

05合约日内参考区间5210-5260。

（责任编辑：Lewis）

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