中州期货12.16：印度开榨顺利，糖价下行

核心观点：印度开榨顺利，糖价下行

产业动态

1、印度：截至12月15日，印度2025/26榨季共有479家糖厂开机生产，同比增加6家；产糖779万吨，同比增加172万吨，增幅达 28.34%。

2、巴西：截至12月10日当周，巴西港口待装运的食糖量为151.31万吨，较此前一周的182.60万吨下降17.14%。

其中，桑托斯港等待出口的食糖数量为88.22万吨，同比下降8.97%。帕拉纳瓜港等待出口的食糖数量为24.96万吨，同比下降47.77%。

市场分析：

ICE原糖03合约下跌17个点，收于14.93美分/磅；伦敦白糖03合约下跌3.1美元，收于426.2美元/吨。巴西进入榨季末期，丰产充分计价。市场交易重点转向北半球开榨情况，截至12月中，印度累计产糖779万吨，同比增加28.34%，其中，以马邦最为突出，累计产糖 313 万吨，同比上榨季同期的 168 万吨增加了145万吨；北半球开榨前期顺利，产糖量超市场预期，印度现货价格不断下降，反应了丰产预期。原糖基于估值偏低反弹上15美分，基本面增产压力抑制上方空间。

郑糖05合约夜盘下跌50元/吨，收于5157元/吨。现货方面，广西集团报价为5340至5480元/吨，云南集团报价为5210至5400元/吨，加工糖厂报价为5700至5900元/吨，个别糖厂报价较前日下调10元/吨，市场随采随用。现货价格不断下调，01产业接货和交货意愿均偏低，低价下的现货市场活力不足。夜盘郑糖跟随原糖下行，主力合约05增仓近3万手，下破5200整数关口，最低触及5155，反应增产压力。

05合约日内参考区间5150-5200。

（责任编辑：Lewis）

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