【泛糖周报】12.08-12.12：外盘利多因素渐显，糖价底部震荡蓄力

广西白糖现货成交价本周运行区间为5297~5318元/吨，周末收盘价5297元/吨，周环比下跌20元/吨，跌幅0.38%。截至周五，广西制糖集团报价区间为5380~5450元/吨，周环比下调20~40元/吨；云南制糖集团报价5220~5330元/吨，下调80~160元/吨；加工糖厂主流报价区间为5700~5900元/吨，周环比下调20~30元/吨。

当前产区制糖生产进程持续加快，仓库提货排队现象略有缓解，而下游终端以刚性需求采买为主，市场整体交投氛围一般。

数据来源：data.hisugar

期货市场

郑糖SR2605合约本周运行区间为5208~5258元/吨，报收于5214元/吨，周环比下跌19元/吨，跌幅0.36%，振幅0.96%。

本周郑糖主力合约完成移仓换月，正式切换至SR2605合约，期价整体呈底部震荡走势。截至周五广西已有65家糖厂顺利开榨，开机率已接近九成，国内制糖生产节奏明显加快，新糖上市带来的供应增量正不断累积，叠加主力资金移仓换月过程中的短期抛压影响，郑糖SR2605合约周内下探至5208元/吨。当前期价已跌破国内多种糖源成本线，而随着元旦、春节等传统消费节日的临近，消费端的需求或有望得到释放，在外盘震荡偏强下，期价或有望企稳。

数据来源：郑商所、data.hisugar

国际糖市

ICE原糖主力合约本周运行区间14.52~15.27美分/磅，报收于15.1美分/磅，周环比上涨0.28美分/磅，涨幅1.89%，振幅5.06%。

基本面缺乏新题材，ICE原糖期价整体呈现区间震荡整理走势。巴西中南部进入榨季尾声，产糖量基本定产；印度2025/26榨季开榨进度虽同比偏快，整体节奏与市场前期预期相符，当前偏低的国际糖价使得其出口可行性存疑。而泰国下调甘蔗收购基准价或导致蔗农种植积极性下降、巴西乙醇折糖溢价持续或对下榨季制糖比产生影响，在现阶段国际糖市基本面尚无新变化下，远期利多因素渐显使得国际糖价大概率以区间震荡为主。

数据来源：同花顺期货通

本月对中国食糖供需形势预测与上月保持一致。主产区已全面开启2025/26年制糖期生产。受前期不利天气影响，广西食糖生产进度推迟，截至11月底，广西、云南累计产糖17.87万吨，同比减少37.23万吨，产糖率有不同程度下降。后期新糖上市节奏逐步加快，将密切关注压榨进度、糖分变化及节日备货启动情况。

数据来源：农村农业部

（二）商务部数据

2025年11月上半月关税配额外原糖实际到港11.45万吨，11月预报到港36.35万吨。

（三）期现基差及仓单

本周五仓单数量为611张，周环比增加611张；有效预报1490张，周环比增加1307张。仓单+有效预报数量为2101张，较去年同期减少6864张，跌幅为76.56%。

本周期现基差范围为69~72，基差维持窄幅波动。

数据来源：郑商所、data.hisugar

（四）配额外加工完税成本及利润估算

截至周五，巴西配额内加工完税估算成本为4116元/吨、配额外加工完税估算成本为5231元/吨，环比上周分别增加79元/吨、103元/吨。相较国内沿海加工糖厂主流报价5700~5900元/吨，巴西配额外进口利润约为469~669元/吨。

（五）WTI原油价格

WTI原油本周运行区间为57.02~60.3美元/桶，收57.51美元/桶，下跌2.6美元/桶，跌幅4.33%，振幅为5.46%。

数据来源：同花顺期货通、data.hisugar

（六）食糖生产

印度：截至12月8日，印度马哈拉施特拉邦已有181家糖厂开榨，同比减少8家；累计压榨甘蔗3072万吨，同比增加1569万吨；产糖251.59万吨，同比增加135.26万吨；全邦平均出糖率为8.19%，同比提高0.45个百分点。

（七）贸易流

巴西：Williams发布的数据显示，截至12月10日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为44艘，周环比减少9艘。港口等待装运的食糖数量为151.31万吨，周环比下降17.14%。在当周等待出口的食糖总量中，高等级原糖（VHP）数量为123.03万吨，周环比下降21.3%。其中，桑托斯港等待出口的食糖数量为88.22万吨；帕拉纳瓜港等待出口的食糖数量为24.96万吨。

数据来源：Williams

（八）机构预估

巴西地理与统计研究所(IBGE)：预计巴西2025年甘蔗种植面积为939.843万公顷，较上个月预估值下调0.2%，较上年种植面积增加1.9%，甘蔗产量预估为6.97亿吨，较上个月预估值下调0.4%，较上年产量下降1.4%。

（责任编辑：Helia）

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