中州期货12.12：现货孱弱，郑糖偏弱震荡

核心观点：现货孱弱，郑糖偏弱震荡

产业动态

1、巴西：截至12月10日当周，巴西港口待装运的食糖数量为151.31万吨，同比下降17.14%。其中，桑托斯港待出口的食糖数量为88.22万吨，同比下降8.97%。帕拉纳瓜港待出口的食糖数量为24.96万吨，同比下降47.77%。

2、印度：截至2025年12月8日，印度马邦已有181家糖厂开始压榨作业。目前，全邦各糖厂已累计压榨甘蔗3072万吨，产糖251.59万吨。当前全邦平均出糖率为8.19%

市场分析：

ICE原糖03合约下跌4个点，收于14.86美分/磅；伦敦白糖03合约下跌1.4美元，收于424.2美元/吨。原糖基本面未有明显变化，巴西进入榨季末期，丰产充分计价。北半球开榨前期的产量增幅符合市场预期，目前价格无法吸引印度出口。原糖走入寻底的区间震荡格局，等待贸易流的新变量刺激。

郑糖05合约夜盘下跌14元/吨，收于5231元/吨。现货方面，广西集团报价为5390至5490元/吨，云南集团报价为5250至5410元/吨，加工糖厂报价为5700至5900元/吨，报价与前日基本持平，市场随采随用。广西糖厂已基本开榨，提糖困难问题有所缓解，供应端宽松。昨日，01持续减仓的背景下，出现个别席位增加大量买盘，产业内或出现接货需求。1-5正套行情进入尾声，05下方成本支撑作用开始显现，05靠近5200出现技术性买盘，但05资金净空头抑制05上方空间，增产压力下，郑糖偏弱震荡，观察整数关口支撑情况。

05合约日内参考区间5200-5250。

（责任编辑：Lewis）

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