【泛糖月报】8月：利多因素不显，国内外糖价区间运行为主

现货市场：截至8月末，国内产区制糖集团报价区间为5740~5970元/吨，环比上月下调60~150元/吨；广西白糖现货成交价区间为5804~5931元/吨，月末价格5804元/吨，较上月末下降151元/吨。

国内期货：郑糖SR2509合约8月价格区间为5554~5703元/吨，月末收盘价5604元/吨，环比下跌54元/吨，月跌幅0.9%。

国际糖市：ICE原糖10月合约8月价格区间为15.92~17.05美分/磅，月末收盘价16.34美分/磅，环比上月末下跌0.01美分/磅，跌幅0.06%。

2、后市展望

9月，巴西中南部进入压榨高峰期，总产糖量预期进一步明朗，此外，北半球主产国进入新旧榨季交替时节。国际糖市基本面无太多利多驱动，巴西中南部阶段性生产数据或仍将主导糖价走势波动，当前糖醇价差收窄至1美分/磅左右，压榨高峰期能否维持高制糖比将是现丰产预期的关键变量。预计原糖维持15-17美分/磅区间震荡格局。

甜菜糖厂9月上旬开机压榨，国内2025/26榨季生产将拉开序幕，广西等甘蔗糖产区天气状况较好，新榨季国产糖将实现小幅增产。现阶段国内糖市供给相对充裕，进口糖集中供应、甜菜新糖即将上市，糖源供给多样、不同产区之间的糖源价格竞争加剧，影响价格的因素不确定增强。当前“双节”备货需求仅温和释放但供给面充裕，国内糖价上行乏力，基差将随现货下跌逐步走弱。预计9月国内白糖现货价格区间为5700~6000元/吨，郑糖期货主力合约区间为5500~5800元/吨。

8月，广西白糖现货成交价区间为5804~5931元/吨，月末价格5804元/吨，较上月末下降151元/吨，跌幅2.54%。

截至8月末，广西产区制糖集团报价区间为5860~5970元/吨，环比下调90~150元/吨；云南制糖集团报价5730~5780元/吨，环比下调60~70元/吨；加工糖厂主流报价区间为5990~6120元/吨，环比下调50~150元/吨。

8月，加工糖集中上市、报价连续下调，具备价格和品质双重优势，因此更受市场青睐、走量较好。在中秋与国庆等传统消费季节刺激下，备货需求温和释放，部分下游终端逢低采购，但整体市场购销氛围而言，成交相对一般。

数据来源：data.hisugar

2、期货行情

郑糖SR2601合约8月价格区间为5554~5703元/吨，月末收盘价5604元/吨，环比下跌51元/吨，月跌幅0.9%。 本月郑糖期价整体呈先扬后抑走势。月初，受资金移仓换月影响，郑糖9月合约快速走低至5550元/吨一线。在外盘止跌企稳、国产糖产销率偏高背景下，期价一度反弹至5700元/吨上方。而后加工糖集中到港、糖源供给整体充裕，限制价格上行空间，未能形成有效突破，期价再度回落至5600元/吨附近。虽进口压力已有所兑现，郑糖仍受限于现货报价压力，以偏弱运行为主。 

数据来源：郑商所、data.hisugar

3、ICE原糖期货

ICE原糖主力合约8月价格区间为15.92~17.05美分/磅，月末收盘价16.34美分/磅，环比上月末下跌0.01美分/磅，跌幅0.06%。

本月ICE原糖期价呈冲高回落走势。月初，因巴西中南部甘蔗单产及ATR数据不佳，市场普遍下调2025/26榨季产糖量预估至3900~4000万吨，叠加投机净空持仓数量高位、部分空头回补，ICE原糖一度突破17美分/磅关口。巴西中南部现阶段处于开榨高峰期、7月下半月制糖比突破至历史高位54.1%，北半球增产预期不改，原糖基本面上行驱动匮乏，期价震荡回落至16.5美分/磅附近。巴西阶段性生产进度及贸易流变化是影响原糖走势的关键变量，预计短期难出现趋势性行情。

数据来源：同花顺期货通、data.hisugar