中州期货：资金调整推动9-1反套，01合约想象力增加？
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微博郑糖的席位上，净多单相对集中，主要集中在中信和乾坤席位。截至7月29日收盘，中信席位净多单60040张，乾坤席位净多单35697张。以下主要跟踪这两个席位的变化情况：
中信在7月28日开始减持09合约的净多单，移仓至01合约：
乾坤在7月25日开始布局01的多单，多单持仓成本预计在5692：
总结：
因此，在资金移仓的过程中，郑糖9-1反套行情走得十分流畅，今日盘中最低触及127。从目前来看，09净多单仍有一定量，反套行情还有一定空间。
基本面上， 09合约受到加工糖压制，7-9月加工糖进口量预计均超70万吨，上方压力偏大，同时现货云南糖报价在5820元/吨，交货进盘面有利润，存在注册仓单的可能。01合约定价新糖，没有仓单注册。内蒙近期雨水偏多，此前预估超80万吨的产量建立在雨水正常的背景下。前期广西干旱对于甘蔗的实质性影响还存在不确定性，产量故事仍有想象空间。在资金席位移仓结束之后，需要谨慎关注若是产量调整带来的上行空间，后续01定价需要重估。
（责任编辑：Lewis）
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