新湖期货：“美莎克”对广西食糖影响评估

一、概要

根据截至2026年7月9日的官方及行业公开数据，2026年10号台风“美莎克”自7月5日从防城港东兴进入广西，以热带风暴级以上强度在境内停留26小时（远超广西台风平均停留时长15.6小时），给广西带来了极端强降雨，并造成了实质性地质灾害，全区61个气象站降雨量破当地历史纪录，南宁、贵港、钦州、防城港核心蔗区累计雨量超600毫米，钦州局部最大达1193.1毫米。

广西受台风“美莎克”引发的极端强降雨重创，人员罹难失联、村镇受淹、部分受灾蔗田倒伏受损，我们深感痛心与悲恸，向受灾群众与一线救援者致以诚挚牵挂，祈愿灾情尽快褪去，家园与生产早日恢复正常。

针对广西食糖部分，我们根据目前了解到的情况，对广西甘蔗主产区的受灾情况和后续食糖产量影响做出初步评估。

我们认为：虽然“美莎克”可能对广西的预期增产造成一定回吐，但是这仅仅是区间减产，食糖产量极难出现断崖式下降，最终回吐幅度仍要看救灾结束后的数据统计、后期复产阶段的恢复情况以及次生灾害的防控措施。因此，我们仍对于广西26/27榨季食糖产量持相对中性至乐观的态度。

二、灾前产量预期

在此次台风灾害之前，根据之前6月的调研情况来看，受广西近年退桉还蔗政策推动，广西甘蔗种植面积或同比增加5%，单产水平预期良好，预计26/27榨季广西食糖产量或维持历史极高区间，有望在25/26榨季的770万吨基准之上继续增产20-30万吨至800万吨级。

三、受灾区域影响

根据广西官方防汛信息来看，截至7月7日，广西全区农作物总受灾面积约1.29万公顷，甘蔗是本次受灾最核心的经济作物之一，南宁、贵港、钦州三大广西核心蔗区受灾相对严重，除此之外，来宾、桂林、防城港蔗区出现了局部内涝与倒伏。

结合广西目前发布的官方防汛信息和产区机构公开调研数据来看，预计本周内来宾、桂林和防城港蔗区的积水将会褪去，前期的局部积水并没有造成严重的倒伏，同时，目前处于甘蔗需水期，这些蔗区的局部倒伏对甘蔗后续生长的影响难说好坏，关注后期实际数据变化。

南宁蔗区属于本次汛情中受损最严重的核心产区，尤其横州县和宾阳县的降雨量创下历史新纪录，含六蓝水库在内有4座水库出现了险情，这些核心蔗区的蔗田出现了大面积淹水，根据泛糖科技的公开信息，“横州甘蔗面积27万亩，甘蔗倒伏总面积50453亩，其中轻度倒伏面积23245亩，中度倒伏面积20768亩，重度倒伏面积6440亩。水淹面积13647亩，没顶面积2000亩。宾阳蔗区80%蔗地受灾，其中约10%为重度水泡，倒伏不多”。

这些信息显示南宁产区的甘蔗生长可能受到影响，虽然目前淹水只持续了3-4天，对宿根蔗影响一般，但是可能造成新植蔗根系缺氧腐烂，拔节期的生长可能受到抑制，同时需要关注灾后病虫易爆发，需要持续关注后续单产和糖分变化。

钦州是本次广西两大极端降雨中心之一，钦州糖料蔗主要集中在钦南区（久隆、那彭、那思、那丽）、钦北区（平吉、板城、大寺）及灵山县部分乡镇，7月3日至9日，那彭、那思、平吉、板城等甘蔗主产乡镇均位列极端降雨榜单，普遍出现全域内涝，部分区域积水深度超1米，过程伴随10级阵风，株高快速增长的甘蔗受风面大，倒伏现象普遍，新植蔗受灾程度显著重于宿根蔗。但是，由于钦州的食糖产量仅占广西产区的4%左右，预计对广西下一季食糖生长的影响不大，不会动摇广西全境食糖供给的基本面。

贵港地区洪水严重，但核心连片蔗区影响或有限，和钦州一样的是，贵港食糖产能规模远低于崇左、来宾、南宁等核心主产区，2024/25榨季全市产糖18.56万吨，仅占广西食糖总产量的约2.9%，对全区甘蔗总产能影响极小。截至7月10日，贵港水位持续回落，大部分蔗田开始自动退水，但目前官方仍未发布糖料蔗受灾情况，关注后续实际数据。

值得注意的是，占广西食糖总产能1/3的崇左蔗区受影响很轻，占广西食糖总产能1/5的来宾蔗区受灾影响或在可控范围，26/27榨季广西糖料蔗的核心区域未受到根本性冲击，新季食糖产量预期整体仍然相对乐观。

四、新季广西食糖产量影响预期量化评估

由于目前仍处于退水和灾后修复阶段，我们对广西蔗区的实地调研有限，更多根据各蔗区过往产能情况和广西官方防汛数据对新季广西食糖产量影响预期作出量化评估。

按照产业受灾等级标准的影响评估如下：

按照从广西糖料蔗的产能占比来看，受影响最大的南宁、贵港和钦州地区的糖料蔗产能在广西占比约22%，实际受灾区域的产能占比远低于22%，其他地区受影响程度小。

以25/26榨季769.74万吨的广西食糖产量作为基准，我们对后续26/27榨季广西食糖产量作出三档毛估（取值均为上文受灾等级标准下单产和出糖率下降的最高值）：

按照目前的受灾情况来看，悲观预估几乎不会成为现实，因为本次台风发生在7月甘蔗拔节伸长期，甘蔗仍处于快速生长阶段，倒伏、涝害后若能及时修复，大部分受灾损伤可逆。同时，当前仍处于甘蔗的需水期，部分蔗区的降雨反而解决了前期旱情，很难说是正面影响还是负面影响。再者，严重受灾区域的糖料蔗占比并不大，对广西全境新季食糖产量的基本面影响极为有限。根据中国天气网广西站的消息，截至7月9日下午，“美莎克”对广西的影响基本结束，关注后续蔗区数据。

综上，我们认为：虽然“美莎克”可能对广西的预期增产造成一定回吐，但是这仅仅是区间减产，食糖产量极难出现断崖式下降，最终回吐幅度仍要看救灾结束后的数据统计、后期复产阶段恢复情况以及次生灾害防控措施。因此，我们仍对于广西26/27榨季食糖产量持相对中性至乐观的态度。

（责任编辑：Lewis）

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