【泛糖周报】7.21-7.25：大宗商品市场“反内卷”带动国内糖价逆势上行

一、行情回顾

现货市场：

广西白糖现货成交价本周运行区间为5997~6008元/吨，周五收盘价6004/吨，周环比下跌5元/吨，跌幅0.08%。

截至周五，广西制糖集团报价区间为6000~6090元/吨，周环比下调10~20元/吨；云南制糖集团报价为5830~5870元/吨，周环比上调10元/吨；加工糖厂主流报价区间为6160~6590元/吨，部分下调10~50元/吨。

本周广西产区制糖集团现货报价略有松动，且得益于前期较高的产销率，部分集团清库速度较快；但下游终端维持刚需采购为主，市场购销氛围整体平淡。

数据来源：data.hisugar

期货市场：

郑糖SR2509合约本周运行区间为5805~5887元/吨，报收于5876元/吨，周环比上涨50元/吨，涨幅0.86%，振幅1.41%。

宏观情绪有所转好、国内商品市场普涨提振市场信心，本周郑糖主力SR2509合约震荡趋升，期价一度逼近5900元/吨关口，续刷近两个月高点，期现基差有所修复。但据商务部大宗农产品进口数据显示2025年7月我国关税配额外原糖预报到港75.43万吨，后期加工糖供给压力或渐显，郑糖上方高度或受限。短期需关注进口糖实际到港情况以及本轮宏观情绪变化对国内糖市的传导影响。

数据来源：郑商所、data.hisugar

国际糖市：

ICE原糖主力合约本周运行区间16.03~16.86美分/磅，报收于16.28美分/磅，下跌0.51美分/磅，跌幅3.04%，振幅4.94%。

可口可乐及百事可乐两大饮料巨头上周宣布使用甘蔗糖作为生产原料，原料配方更改仍需要时间落地，需求端利好因素在盘面得到消化，叠加2025/26榨季北半球主产国恢复性增产预期不改，全球食糖供给过剩压力仍存，国际糖市上行驱动相对有限；但巴西中南部产区甘蔗质量不佳，市场对巴西2025/26榨季最终产糖量能否达到最初预期产生忧虑，且国际糖价低位下印度新榨季食糖能否顺利出口存疑。短期在无实质性利多因素支撑下，原糖期价或仍将维持偏弱震荡运行。

数据来源：同花顺期货通

二、数据说糖

（一）商务部数据

据商务部大宗农产品进口数据显示，2025年7月上半月关税配额外原糖实际到港23.32万吨，7月预报到港75.43万吨。

（二）期现基差及仓单

本周五仓单数量为20642张，周环比减少835张；有效预报0张，较上周持平。仓单+有效预报数量为20642张，较去年同期增加4470张，涨幅为27.64%。

数据来源：郑商所、data.hisugar

本周期现基差范围为128~173元/吨，基差继续收敛。

数据来源：郑商所、data.hisugar

（三）配额外加工完税成本及利润估算

截至周五，巴西配额内加工完税成本为4407元/吨、配额外加工完税成本为5611元/吨，环比上周分别减少68元/吨、89元/吨。相较国内沿海加工糖厂主流报价6160~6590元/吨，巴西配额外进口利润约为549~979元/吨。

（四）原糖CFTC持仓

截至7月22日当周，ICE原糖期货+期权总持仓为999710手，较前一周增加5828手。投机多头持仓176410手，较前一周减少4736手；投机空头持仓304535手，较前一周增加1487手；投机净空持仓为128125手，较上周增加6223手。

数据来源：洲际交易所、data.hisugar

（五）WTI原油价格

WTI原油本周运行区间为64.71~66.74美元/桶，收65.07美元/桶，下跌0.96美元/桶，跌幅1.45%，振幅为3.07%。

数据来源：同花顺期货通、data.hisugar

（六）贸易流

巴西：航运机构Williams发布的数据显示，截至7月23日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为76艘，此前一周为77艘。

港口等待装运的食糖数量为334.08万吨（高级原糖数量为320.29万吨），此前一周为309.43万吨，环比增加24.65万吨，增幅7.97%。

桑托斯港等待出口的食糖数量为244.69万吨，帕拉纳瓜港等待出口的食糖数量为64.02万吨。

数据来源：Williams

巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的出口数据显示，巴西7月前三周出口糖和糖蜜234.47万吨，较去年同期的213.58万吨增加20.89万吨，增幅9.78%；日均出口量为16.74万吨。

2024年7月，巴西糖出口量为378.23万吨，日均出口量为16.44万吨。

印度：据ISMA数据显示，截至2025年7月中旬，印度已出口了65~70万吨食糖。该协会希望到 2025年9月底总共能出口80万吨。

（七）机构预估

经合组织与联合国粮农组织：预计未来十年印度的糖产量增长率将略低于过去十年的水平，糖产量绝对增量将达到870万吨，位列亚洲增产榜第一位。至2034年，印度糖产量将占全球总产量的42%。

（责任编辑：Claxy）