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中州期货6.16-6.20：地缘冲突带动原油情绪，内外盘糖价反弹

媒体  泛糖科技日期  2025-06-23 21:29阅读量  143 作者  中州期货

一、报告摘要

操作逻辑

1、趋势定位：增产预期下，中长期震荡偏空为主；短期内，地缘冲突带动原油情绪，内外盘糖价反弹。

2、主要矛盾：全球供应宽松预期与短期结构性支撑的博弈。

3、边际变化：

（1）中东地缘冲突加剧，原油价格阶段性偏强。菲律宾和巴基斯坦进口白糖的消息推动伦敦白糖加速上行，收在20日均线上方。原白价差进一步扩大至110美元/吨，或对原糖有所支撑。

（2）巴西5月下半月双周报与市场预期基本一致。甘蔗压榨量与TRS偏低，甘蔗质量或未获得大规模改善。制糖比达到51.85%，制糖比制乙醇意愿足，短期利空释放。

（3）5月，我国进口食糖35万吨，同比增加33.31万吨。进口糖浆预拌粉6.43万吨，同比减少15.06万吨。基本符合市场预期，加工糖许可证获批，市场远期供应出现压力，加工厂报价下调，现货价格涨幅明显低于期货。

观点与操作建议

    受基差和现货影响，短期郑糖5600存在支撑，上方第一目标位暂看5750。关注外盘跟随原油情绪的反弹情况，外盘企稳将进一步扩大内盘的反弹空间。新榨季增产压力显现，中长期反弹布空。

    风险及关注点

    巴西新榨季制糖比、加工糖现货、糖浆预拌粉、食糖到港时间

    二、数据跟踪

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    （责任编辑：Lewis）

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