中州期货6.20：白糖早报

核心观点：伦敦白糖上行，郑糖相对坚挺

产业动态

1、中国：2025年5月份我国进口食糖35万吨，同比增加33.31万吨。2024/25榨季截至5月，我国进口食糖209.50万吨，同比下降103.93万吨，降幅33.16%。

2、巴西：截至6月18日当周，巴西港口等待装运的食糖数量为285.39万吨，此前一周为291.04万吨，环比减少5.65万吨，降幅1.94%。其中，桑托斯港待出口的糖量为202.6万吨，帕拉纳瓜港待出口的糖量为49.76万吨。

市场分析

ICE原糖因美国节假日休市，今日恢复交易。伦敦白糖08合约上涨12.7美元，收于482.7美元/吨。根据消息称，菲律宾将公布进口41.5万吨白糖，预计全部为泰国糖。推动伦敦白糖加速上行，收在20日均线上方。原白价差进一步扩大，或对原糖有所支撑。原糖受新榨季增产预期压制，下破16美分寻找支撑。

郑糖09合约夜盘上涨12元/吨，收于5670元/吨。5月进口达35万吨，同比增加33万吨。榨季累计进口209.5万吨，同比减少103.9万吨。虽然单月同比增加，但今年进口节奏相对偏慢，三季度点价原糖将陆续到港。目前国内受益于库存低，现货坚挺，现货基差偏强维持，截至6月18日，广西糖报价5990元/吨，云南糖报价5780元/吨，现货持续下调，广西报价下破6000元，需求端观望情绪重。短期仍需关注糖浆预拌粉进口情况以及加工糖厂开机后的报价和销售情况。内盘5600支撑位支撑强，预计外盘企稳后将获得一定涨幅，上方暂不看高，5730为第一压力位。新榨季增产压力显现，中长单反弹布空。

09合约日内参考区间5650-5700。

（责任编辑：Lewis）

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