中州期货6.05：白糖早报

核心观点：5月销售与预期基本一致，云南存在库存压力

产业动态

1、中国：截至5月底，广西累计销糖464.53万吨，同比增加53.71万吨；产销率71.85%，同比提高5.39个百分点。其中，5月单月销糖51万吨，同比减少1.72万吨；月度工业库存181.97万吨，同比减少25.35万吨。

2、中国：截至2025年5月底，云南累计销糖155.58万吨，同比增加38.43万吨。销糖率64.32%，同比提高6.67%。其中，5月销售食糖23.89万吨，同比增加0.85万吨；工业库存86.29 万吨，同比增加0.25万吨。

市场分析

ICE原糖07合约下跌20个点，收于16.75美分/磅。伦敦白糖08合约下跌7.4美元，收于468.1美元/吨。巴西石油公司将于3号降低汽油平均价格，燃料乙醇价格底部或从14.5美分/磅下降至13.8美分/磅，糖价重心或下移。南北半球新榨季为增产预期，巴西近期霜冻对甘蔗产区影响不大，需跟踪后续冷空气情况。根据NFCSF，印度下榨季估产达3500万吨。原糖弱势延续，寻找支撑，关注17美分阻力。

郑糖09合约夜盘下跌9元/吨，收于5739元/吨，昨日5月产销数据公布，广西5月销糖51万吨，与预期基本一致。产销率达71.85%，广西整体销售进度偏快。云南销糖进度加速，5月销售同比小幅增加，库存小幅累库。昨日，广西糖报价6090元，云南糖报价5860元，均下调10元/吨，广西云南价差维持，云南降价去库中，仍需关注6月云南糖去库情况。糖价震荡向下，进口限制上行顶部，现货支撑区间下沿。5月销售以及现货支撑郑糖，外盘持续偏弱，拖累内盘表现。

09合约日内参考区间5700-5750。

（责任编辑：Lewis）

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