光大期货5.19-5.23：消息平淡 丰产压力下糖价重心缓慢下移

1、原糖：本周原糖期价继续宽幅震荡。消息方面，德国国家统计局数据显示，德国2025/26榨季甜菜种植面积减少6.6%降至约40.85万公顷，种植面积减少的原因可能是因欧盟糖价低迷。印度全国合作糖厂联合会（NFCSF）预计印度2024/25榨季，印度食糖总产量将在2611万吨左右，食糖期末库存在480~500万吨，足以满足2025年10~11月期间的国内食糖消费需求。

2、国内现货：广西制糖集团报价6120~6200元/吨，云南制糖集团报价5910~5960元/吨。配额内进口估算价4760~4790元/吨；配额外进口估算价6060~6090元/吨。

3、小结：继上周宏观强扰动后，本周原糖期价受到宏观影响的程度在缩小，基本面消息平淡，期价宽幅震荡为主，缺乏趋势性。继4月巴西中南部第二次双周压榨数据大幅调低产量后，5月前两周数据即将公布，市场关注度较高，因为距离压榨高峰期越近数据越具有代表性。丰产预期下，原糖期价反弹乏力，总体表现偏弱。

4、国内方面，云南糖已经收榨，最终官方产量数据尚未公布，据云南糖网推测24/25榨季云南产糖245万吨，全国产量预估1120万吨，略高于农业农村部预计的1115万吨。目前集团报价平稳，销售进度尚可。随着进口糖利润窗口打开，未来进口糖到港后压力仍存，市场担忧情绪不改，期价暂无驱动，价格重心缓慢下移。

（责任编辑：Lewis）

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