大地期货5.19-5.23：摇摇欲坠的支撑线

国际糖价在周三受技术性买盘助推下大幅反弹，但终究敌不过基本面的悲观情绪，次日并一举吞噬了其上涨成果，当前逐渐向这个阶段的支撑线17美分压近，没有新的利好，宏观面也没有指望，似乎稍微再出现一个短暂利空就能把17美分关口击破。所以当前大家都在等待巴西双周报公布，如果数据利好，那么盘面有望反弹，反之，17美分估计得破一下。

国内也不例外，阶段性支撑线5800元摇摇欲坠，即使现货相对坚挺，即使广西地区甘蔗受前期干旱影响株高偏矮以及断垄普遍，但外盘颓势，内盘跟之，一律忽视自身基本面情况。一但外盘跌破17美分，内盘5800元一线有可能失守，只是外盘持续下跌或引发买家点价，届时糖价有反弹机会，国内若破了5800元持续时间或不会太长，毕竟消费旺季到来，现货方面的支撑还是有的，颓势时期不宜过度悲观，当前依旧建议逢低买入为主。

交易逻辑

利多国际：（长期）1、2024/25榨季印度产量预估同比减少。

利空国际：（长期）1、巴西、印度2025/26榨季预估产量同比增加，全球产量增加，供应过剩；（阶段）2、巴西5月前三周出口同比减少，需求偏弱。

利多国内：（长期）1、全国食糖产不足需；（阶段）2、4月糖浆、预混粉同比减少。

利空国内：（阶段）1、消费淡季阶段性供过于求；2、4月食糖进口同比增加。

本周多空信息回顾

偏空（国际）

巴西出口：巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的出口数据显示，巴西5月前三周出口糖和糖蜜91.92万吨，较去年同期的161.05万吨同比减少69.13万吨，降幅42.92%；日均出口量为8.36万吨。2024年5月，巴西糖出口量为280.76万吨，日均出口量为13.37万吨。

全球产量预估：美国农业部（USDA）发布的糖报告显示，全球2025/26年度糖产量预计将增加860万吨，至1.893亿吨，因巴西和印度产量增加盖过欧盟产量下降。全球2025/26年度糖出口预计下降，因欧盟和泰国出货量下降。预计期末库存将上升，主要由印度和中国主导。

偏多（国内）

进口糖浆、预混粉：据海关总署数据，2025年4月份我国进口糖浆和预混粉(含税则号1702.90、2106.906)合计8.54万吨，同比减少10.60万吨。

偏空（国内）

食糖进口：海关总署公布的数据显示，2025年4月份我国进口食糖13万吨，同比增加7.57万吨。2025年1-4月份我国进口食糖27.84万吨，同比减少97.91万吨，降幅77.86%。2024/25榨季截至4月，我国进口食糖174.01万吨，同比下降137.73万吨，降幅44.18%。

本周国内外期货市场

国际糖市ICE：本周ICE糖价主力合约震荡走弱，至周五时，其收盘价为17.31美分/磅，成交量最高达到54.6万余手，在3.8-4.6万余手之间；本周持仓量有所增加，至周五时有33万余手。

国内糖市郑盘：本周国内糖价郑盘主力合约震荡下行，周五晚以5826元/吨收盘。本周郑盘主力合约成交量最高达15.5万余手，最低约13万余手；持仓量在29.2-30.1万余手之间。

仓单：本周郑商所仓单数量至周五时为32244张，比上周减少336张，有效预报为0张，比上周减少350张。

本周国内各地现货价格及销售情况

本周国内产销区白糖现货下跌居多，产区南宁、昆明、湛江、内蒙古、乌鲁木齐下跌10-50元/吨不等；销区上海、成都、日照、北京下调10元/吨，鲅鱼圈持稳于上周水平。本周产区集团成交一般，销区购销积极性一般。

本周产销区白砂糖现货价格变化（元/吨）

本周国内加工企业报价下跌居多，中粮糖业辽宁有限公司报价较上周下跌20元/吨，中粮（唐山）糖业有限公司报价下调30元/吨，日照凌云海糖业集团有限公司、山东星光糖业有限公司与上周持平，中粮糖业（漳州）有限公司报价下调20元/吨，福建糖业股份有限公司比上周下跌20元/吨，广东金岭糖业集团下跌30元/吨，广西糖业集团有限公司持稳于上周水平，东莞市制糖厂有限公司、镇江南华糖业有限公司、大丰英茂糖业有限公司、中粮北海糖业有限公司暂无报价，本周加工企业整体成交一般。 

本周加工企业白砂糖价格变化（元/吨）

（责任编辑：Lewis）

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