中州期货5.20：糖价等待新指引，关注4月糖浆进口

核心观点：糖价等待新指引，关注4月糖浆进口

产业动态

1、印度：2025年4月的汽油乙醇混合率提升至19.7%。 2024/25榨季（11月-4月），印度平均乙醇混合率为18.6%。

2、中国：2025年4月份我国进口食糖13万吨，同比增加7.57万吨。2024/25榨季截至4月，我国进口食糖174.01万吨，同比下降137.73万吨。

3、全球：5月，ISO上调2024/25榨季全球食糖短缺预估至547万吨，相比2月预估短缺的488万吨增加了59万吨。主因为印度和巴基斯坦产量不及预期。

市场分析

ICE原糖07合约下跌8个点，收于17.48美分/磅，伦敦白糖08合约下跌1.7美元，收于489.4美元/吨。ISO对24-25榨季短缺由2月的488万吨调整至547万吨，但市场关注点转向下榨季生产预期，纽约糖会对巴西产量预估在3930至4300万吨之间，下榨季出现过剩预期，抑制原糖上行高度。

郑糖09合约夜盘上涨12元/吨，收于5865元/吨。广西产区产销率偏快，基差走强，现货价格挺价支撑盘面。4月进口量为13万吨，与预期一致，短期进口糖供应仍偏少，但许可证陆续发放，进口糖对远月合约压力增加，限制远月上方高度。郑糖回归窄幅震荡，等待新指引，短期关注海关公布的糖浆进口数据。

09合约日内参考区间5830-5880。

（责任编辑：Lewis）

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