中州期货5.14：巴西中南部双周报超预期下降，糖价上行

核心观点：巴西中南部双周报超预期下降，糖价上行

产业动态

1、巴西：4月下半月，巴西中南部甘蔗压榨量为1772.5万吨，同比降低49.35%。产糖量为85.6万吨，同比降低53.79%。制糖比为45.82%。

2、印度：美国农业部（USDA）近日发布报告，预计2025/26榨季印度糖产量将达到3500万吨，较本榨季的修订预估值增加26%。

市场分析

ICE原糖07合约上涨53个点，收于18.18美分/磅，伦敦白糖08合约上涨16.4美元，收于509.6美元/吨。巴西中南部4月下半月生产数据低于预期，短期支撑原糖价格。甘蔗压榨量1772万吨，同比减少49%。产糖85.6万吨，同比减少53%。预期值100-120万吨之间。制糖比45.82%，预期值为47%。前期机构预估已预期到降雨对甘蔗压榨天数的损失，实际相比预期更低。巴西处于压榨初期，仍有时间弥补压榨延误，全榨季实际产量仍需观察。短期内反弹持续性关注18.2阻力位的突破情况。

郑糖09合约夜盘上涨40元/吨，收于5893元/吨，郑糖盘中跟随外盘上行，涨幅不及外盘，受到昨日进口许可证发放的压制，前期到港进口糖将加工销售。截至4月，产销率达到65.22%，25年最高。工业库存为386.26万吨，同比减少34万吨。近月合约贸易流尚紧，进口窗口在五一节内的外盘下探中逐步打开，加工厂出现利润窗口，远月合约压力增加，限制远月上方高度。09多单关注5900整数关口突破站稳情况。

09合约日内参考区间5870-5920。

（责任编辑：Lewis）

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