五矿期货5.14：白糖早报

周二郑州白糖期货价小幅下跌，郑糖9月合约收盘价报5853元/吨，较前一交易日下跌32元/吨，或0.54%。现货方面，广西制糖集团报价6140-6210元/吨，较上个交易日持平；云南制糖集团报价5920-5960元/吨，较上个交易日上涨0-10元/吨；加工糖厂主流报价区间6350-6470元/吨，较上个交易日持平；广西现货-郑糖主力合约（sr2509）基差287元/吨。

消息方面，分析机构Green Pool 预估2025/26榨季全球糖供应将转为小幅过剩，过剩量预计为115万吨，而上一榨季的缺口为700万吨。2025/26榨季全球产量预计将增长5.3%，达到1.991亿吨，其中巴西中南部地区和印度的产量将有所增加。巴西中南部地区的糖产量预计将从上一榨季的4020万吨增至4170万吨，用于生产糖的甘蔗比例将从48.1%增至51.1%。2025/26榨季全球消费量预计将增长0.95%，达到1.970亿吨，略高于2024/25季0.81%的增长率。

原糖5月合约以相对低价大量交割，叠加巴西中南部开始新榨季生产，供应紧张情况得到缓解，二、三季度原糖价格有可能创出新低。国内方面由于进口大幅减少，现阶段国内产销情况良好，糖价还能维持高位震荡。但随着外盘价格下跌，进口利润窗口重新打开，后市郑糖价格走弱的可能性偏大。

（责任编辑：Lewis）

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