五矿期货4.03：白糖早报

周三郑州白糖期货价格延续上涨，郑糖5月合约收盘价报6161元/吨，较之前一交易日上涨32元/吨，或0.52%。现货方面，广西制糖集团报价区间为6210-6300元/吨，报价上调40-60元/吨。云南制糖集团报价区间为6030-6080元/吨，报价上调50-60元/吨。主流加工糖集团报价区间为6500-6600元/吨，报价上涨20-70元/吨。广西现货-郑糖主力合约（sr2505）基差49元/吨。

消息方面，据云南糖协数据显示，云南省截至3月底累计产糖200万吨，同比增加28万吨；3月单月销售食糖 31.39 万吨，同比增加6.65万吨；工业库存97.23 万吨，同比增加0.12万吨。据OCSB数据显示，泰国2024/25榨季截至4月1日58家开榨糖厂中仅3家未收榨，累计压榨甘蔗9198.13万吨，同比增加12.22%;累计产糖1004.18万吨，同比增加14.81%，平均产糖率为10.917%，去年同期为10.671%。

北半球产量不及预期，且巴西尚未开榨，库存处于低位，叠加原糖3月合约交割丰益国际接手大量糖，在巴西开榨前预计国际市场供应依然偏紧张。国内方面从12月以来进口糖、糖浆及预拌粉供应减少，使得目前国内的产销情况还是不错的。预计短线糖价维持高位震荡。但从中长期来看，主要产糖国种植面积都处于增长态势，若2025年天气恢复正常，预计2025/26榨季将延续增产周期，策略上建议短线观望，中长线寻找卖出套保的机会。

（责任编辑：Lewis）

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