中州期货3.19：进口量不及预期，糖价即将触及压力位

核心观点：进口量不及预期，糖价即将触及压力位

产业动态

1、巴西：巴西3月前两周出口糖和糖蜜76.95万吨，同比减少32.52万吨，降幅为29.76%

2、中国：2025年1-2月份我国进口食糖8万吨，同比减少111.2万吨。2024/25榨季截至2月，我国进口食糖154.18万吨，同比下降49.49%。

市场分析

ICE原糖05合约下跌3个点，收于19.91美分/磅；伦敦白糖05合约下跌3.1美元/吨，收于561.7美元/吨。北半球主产国生产进入末期，印度24-25榨季估产不断调低，预估集中在2600万吨附近，期末库存降低至400万吨，市场担忧二三季度的进口将会出现。巴西甘蔗拔节期的降水偏差，巴西干旱预期成为反弹因素。原白价差维持在120美元，白糖贸易流偏紧，对原料原糖的需求存在支撑。若减产题材证实，05合约在巴西大规模开榨前存在上行动能，短期偏紧，原糖盘中触及前高20美分压力位。

郑糖05合约夜盘上涨14元/吨，收于6125元/吨。周一，广西集团报价6160元/吨，较前日提高60元，云南集团报价5970元/吨，较前日提高50元。1-2月我国食糖进口8万吨，同比减少111万吨，相比市场预期偏少，若是因为清关速度慢导致，预计进口量将在3月后所有体现。短期，郑糖被动跟随原糖向上，重点观察外盘走势。国内累库趋势未变，即将触及前高压力位附近，震荡区间上沿胜率考虑，可轻仓试空。

操作策略

05合约日内参考区间6090-6140。

（责任编辑：Lewis）

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