五矿期货3.18：白糖早报

周一郑州白糖期货价格震荡，郑糖5月合约收盘价报6016元/吨，较之前一交易日下跌14元/吨，或0.23%。现货方面，广西制糖集团报价区间为6110-6180元/吨，报价持平。云南制糖集团报价区间为5910-5960元/吨，报价持平。主流加工糖集团报6380-6530元/吨，报价基本持平，仅中粮辽宁下调20元/吨。广西现货-郑糖主力合约（sr2505）基差94元/吨。

消息方面，糖生产商和贸易商预计巴西新榨季开端将面临挑战，并因干早天气影响作物生长而下调了甘蔗收成的预估。一月份和二月份低于平均水平的降雨量使得路易达孚将其对中南部的甘蔗压榨量预估从上个月的5.99亿吨下调至5.95亿吨。印度全国合作制糖厂联合会(NFCSF)将2024/25榨季的糖产量预估修正为2590万吨。较前次预测的2650吨下调60万吨。上榨季的糖产量为3190万吨。

北半球产量不及预期，且巴西尚未开榨，库存处于低位，叠加原糖3月合约交割丰益国际接手大量糖，在巴西开榨前预计国际市场供应依然偏紧张。国内方面从12月以来进口糖、糖浆及预拌粉供应减少，使得目前国内的产销情况还是不错的。预计短线糖价维持高位震荡。但从中长期来看，主要产糖国种植面积都处于增长态势，若2025年天气恢复正常，预计2025/26榨季将延续增产周期，策略上建议以逢高做空为主。

（责任编辑：Lewis）

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