正信期货：长假原糖走势平稳，郑糖维持震荡偏多思路

假期重要消息：1、2024年9月上半月，巴西中南部地区产糖312.4万吨，同比降0.08%，与上榨季同期基本持平；2024/25榨季截至9月上半月累计产糖量为3032.7万吨，较去年同期增3.59%。

宏观方面，中东地缘局势升级，原油大幅拉涨；美国9月非农数据超预期大增。产业方面，2024年9月上半月，巴西中南部地区产糖312.4万吨，同比降0.08%，与上榨季同期基本持平；2024/25榨季截至9月上半月累计产糖量为3032.7万吨，较去年同期增3.59%。

该数据相对利空，最新的双周产量并未出现大幅的同比减幅，不过由于干旱天气，甘蔗出糖率较去年同期明显下降。

惠誉解决方案（Fitch Solutions）旗下经济预测机构BMI近日发布数据显示，受严重干旱和火灾的影响，预计全球最大糖生产国巴西2024/25榨季的糖产量将减少200万吨至3900万吨；甘蔗面积至少减少2.4%；全球糖供应过剩量预估下调200万吨至仅190万吨。

印度方面，政府对乙醇生产的所有原料限制都已取消，这将最终影响到印度新榨季的食糖产量和出口政策。新季印度降雨情况利于甘蔗生长，后期重点关注即将到来的印度新榨季产量数据。

策略：巴西9月上半月双周产量数据公布，相对偏空，但出糖率明显的回落仍对未来产量形成担忧，机构大幅下调榨季全球食糖过剩量，原糖价格重心大幅抬升。国庆期间外国内暂无现货成交和报价数据，但在当前火热的宏观金融氛围下，节后郑糖盘面维持震荡偏多思路。

（责任编辑：Martin）

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