大地期货0812-0816：利空出尽，该涨了吗？

国内市场被悲观情绪充斥许久，一方面是来自外盘颓势未改，一方面则是国内传言7月份进口数据激增，还有宏观面不景气拖累大宗商品市场，多重利空扼住了糖价反弹命脉，结果期现货没有很好回归，更有空头主力加大力度空远月，近月合约也被带的“抬不起头”。然而，利空出尽后，是否会马上迎来反弹？

国际方面，虽然全球食糖供应过剩长期掣肘糖价运行，但巴西产量因干旱天气预计后期同比继续减少，印度虽然生产前景良好，但在该国抬高乙醇价格鼓励生产乙醇的情况下，出口限制依然没有改变，出口还是不确定因素，外盘大肆跌破18美分关口后多次反弹，下方支撑相对较强。

国内宏观面悲观令大宗商品市场跌跌不休，好在国内糖市基本面相对偏好，国内糖价跌幅并不算深。现阶段，挂在心头的进口利空消息也已尘埃落定，部分地区中秋备货还算有起色，产销区库存不算大，来自现货方面的支撑还是有的，2409合约跌破6000元大关后下方空间也不是很大了，2501合约寻求5600元一线支撑。至于是否会迅速反弹一定幅度，得看市场人气聚集。

交易逻辑

利多国际：（长期）1、巴西2024/25榨季预计干旱天气影响而减产；（阶段）2、巴西7月下半月糖产量同比减少；3、印度提高乙醇价格有利于新榨季产更多乙醇。

利空国际：（长期）1、2024/25榨季全球食糖供应预计过剩；（阶段）2、当前北半球主产国风调雨顺，生产前景良好。

利多国内：（长期）1、全国食糖产不足需；（阶段）2、部分地区中秋有备货迹象。

利空国内：（阶段）1、国内阶段性供应充足；2、消费旺季不够明显；3、7月进口同比增加。

本周多空信息回顾

偏多（国际）

巴西生产：7月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为5131.6万吨，较去年同期的5309.5万吨减少177.9万吨，同比降幅3.35%；甘蔗ATR为146.85kg/吨，较去年同期的144.07kg/吨增加2.78kg/吨；制糖比为50.28%，较去年同期的50.63%减少0.35%；产乙醇25.49亿升，较去年同期的24.64亿升增加0.85亿升，同比增幅3.47%；产糖量为361万吨，较去年同期的369万吨减少8万吨，同比降幅达2.16%。2024/25榨季截至7月下半月，巴西中南部地区累计入榨量为33288.4万吨，较去年同期的31212.2万吨增加2076.2万吨，同比增幅达6.65%；甘蔗ATR为133.10kg/吨，较去年同期的132.92kg/吨增加0.18kg/吨；累计制糖比为49.16%，较去年同期的48.62%增加0.54%；累计产乙醇156.9亿升，较去年同期的144.39亿升增加12.51亿升，同比增幅达8.66%；累计产糖量为2075.3万吨，较去年同期的1921.9万吨增加153.4万吨，同比增幅达7.98%。

印度乙醇：据外媒近日报道，印度政府认为乙醇混合计划对于实现绿色能源承诺和增强糖厂的财务稳定性至关重要，目前正在考虑从2024年11月开始提高乙醇价格的提案，同时还提倡原料多样化，以实现到 2025/26年乙醇掺混率达到20%的目标。目前，用甘蔗汁生产的乙醇售价为每升65.61 卢比，用B型糖蜜和C型糖蜜生产的乙醇售价分别为每升60.73卢比和56.28卢比。

偏空（国际）

印度甘蔗种植：据印度农业与农民福利部公布的数据，截至2024年8月12日，该国今年甘蔗种植面积达到576.8万公顷，较2023年同期的571.1万公顷增加了5.7万公顷。

偏空（国内）

进口：海关总署公布的数据显示，2024年7月份我国进口食糖42万吨，同比增加31万吨。2024年1-7月我国累计进口食糖172万吨，同比增加51万吨。23/24榨季截至7月底我国累计进口食糖358万吨，同比增加60万吨。

本周国内外期货市场

国际糖市ICE：本周ICE糖价主力合约先抑后扬，至周五时，其收盘价为18.1美分/磅，成交量最高达到4.2万余手，在3.4-4.2万余手之间；持仓量有所减少，至周五时有32.3万余手。

国内糖市郑盘：本周国内糖价郑盘主力合约震荡下行，周五晚以5986元/吨收盘（下周换月2501合约）。本周郑盘主力合约成交量最高达28.6余手，最低约7.8万余手；持仓量持续缩减至10.6万余手。

仓单：本周郑商所仓单数量至周五时为15680张，比上周减少82张，有效预报为100张，与上周持平。

本周国内各地现货价格及销售情况

本周国内产销区白糖现货全线下跌，产区南宁、昆明、湛江、乌鲁木齐、内蒙古较上周下调10-50元/吨；销区上海、鲅鱼圈、成都、日照、北京下跌10-70元/吨不等，本周产区走货偏淡，销区购销积极性一般，部分地区中秋备货有起色。

本周产销区白砂糖现货价格变化（元/吨）

本周国内加工企业报价下跌为主，中粮糖业辽宁有限公司下调20元/吨，中粮（唐山）糖业有限公司下跌30元/吨，日照凌云海糖业集团有限公司报价SR2409+700元/吨，山东星光糖业有限公司报价持平，中粮糖业（漳州）有限公司下跌50元/吨，福建糖业股份有限公司下跌40元/吨，广东金岭糖业集团、广西糖业集团有限公司下调50元/吨，大丰英茂糖业有限公司下跌20元/吨，其余企业暂不报价，本周加工企业整体成交一般。 

本周加工企业白砂糖价格变化（元/吨）

（责任编辑：Scarlett）

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