五矿期货0510：白糖早报

周四白糖期货价格窄幅震荡，郑糖9月合约收盘价报6300元/吨，较之前一交易日下跌9元/吨，或0.14%。现货方面，广西制糖集团报价区间为6520-6720元/吨，云南制糖集团报价区间为6360-6400元/吨，多数上调10-20元/吨；加工糖厂主流报价区间为6760-6980元/吨，仅广东金岭上调20元/吨。广西现货-郑糖主力合约（sr2409）基差220元/吨。贸易商与终端补库需求有所放缓，但在期价回暖带动下，产区集团整体走量尚可。昨日4月产销数据公布，截至4月底全国共生产食糖995.39万吨，同比增加99万吨，增幅11.06%。全国累计销售食糖574.65万吨，同比增加59.82万吨，增幅11.62%；累计销糖率57.73%，同比加快0.29个百分点。食糖工业库存420.74万吨，同比增加39.27万吨。

外盘方面，周四原糖期货价格偏弱震荡，原糖7月合约收盘报19.55美分/磅，较上一个交易日下跌0.08美分/磅，或0.41%。咨询公司Datagro预计2024/25榨季因泰国产量回升，全球糖市将迎来162万吨的小幅过剩。因天气较正常水平更干燥，巴西中南部地区2024/25榨季糖产量将下降1.9%至4160万吨；因甘蔗种植面积扩大，泰国2024/25榨季糖产量为1050万吨，高于2023/24榨季的877万吨；印度2024/25榨季糖产量为3150万吨，较2023/24榨季下降90万吨。国际糖业组织（ISO）表示，预计2024/25榨季全球糖需求将增长280万吨，达到1.821亿吨的纪录高位。

全球主要产糖国春植工作结束，在糖料收购价创新高的推动下，种植面积明显增加，下年度增产的预期强化。另一方面，近期内外价差大幅收窄，配额外进口窗口重启。本榨季以来进口食糖、糖浆和预拌粉增速明显，叠加国内库存转为同比增加，基本面转弱。长周期来看糖价或处于下行趋势，但短周期可能会受到市场一致性预期、国内强商品周期以及政策影响，糖价走势反复摇摆，策略上建议逢反弹逐步加空，急跌时平仓离场。

（责任编辑：Scarlett）

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