中州期货1205：白糖早报

核心观点：供应上量，郑糖进入新震荡区间

产业动态：

1、巴西：11月出口糖368.48万吨，同比下降9.57%。本榨季4-11月累计出口糖2309万吨，同比上升4.54%。

2、俄罗斯：俄罗斯农产品市场所表示，2023/24榨季的食糖产量预计增加到680万吨，高于上榨季的620万吨；消费量预计为580万吨。

市场分析：

   纽糖03月合约上涨76个点，收于25.84美分/磅。伦敦白糖03月合约上涨12.3美元，收于709.5美元/吨。外盘止跌企稳，需关注投机资金持仓情况。巴西双周生产数据形成的压制逐步被消化，市场转向关注北半球主产国压榨情况。截至11月底，印度总产糖量为432万吨，同比下降10%，马邦出糖率有待恢复。印度开榨后，11月底双周产量提升快，后续需关注印度产糖量的增长情况。

郑糖01合约日盘触及6555元/吨低点，夜盘下跌6元/吨，最终收于6603元/吨。1-5价差为119元/吨。商品整体偏弱，商品指数下跌至180之下。在商品总体和外盘下行共同作用下，郑糖围绕6600一线偏弱调整。根据跟踪，广西糖厂开榨数量达到48家，新糖整体供应偏慢，集团供应未上量，现在发货需排队，南宁现货基差提高到230元/吨左右。郑糖下行空间有限，需关注现货销售情况。

操作策略：

01合约日内参考区间6580-6630.

（责任编辑：vdivcs）

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