广金期货0926：白糖早报

日内观点： 区间震荡（6820，6920）

中期观点： 区间震荡（6600，7100）

参考策略：

1）前期1-3反套到达目标位止盈离场；

2）抛现货买期货，同时买入看跌期权保护。

核心逻辑：

海外方面，外糖供应阶段性好转，叠加原油下落，外糖高位回落。厄尔尼诺现象对本榨季巴西产量影响不大，主要影响印度和泰国以及其他地区下个榨季食糖单产。泰国方面，降雨改善，印度政府为平抑国内食糖价格对国内库存每周“公开化”，减少信息差和市场炒作。同时，印度政府表示，8月底的食糖库存为830万吨，预计2023/24榨季将于10月开始压榨，印度有足够的库存供国内消费，不会出现节日短缺。市场逐步“降温”。

受外糖下调、国内抛储消息和新榨季预计丰产影响，促使资金离场，国内期、现市场均回落100元/吨左右。直至9月22日，华储交易所2023年第一次竞卖食糖公告宣布竞卖数量为12.67万吨，竞拍底价分别为6500元/吨（陈糖），7300元/吨（23年生产的白砂糖）。抛储落地，当日夜盘主力合约上涨1.31%。主要逻辑：1、同样是23年生产的糖，现货目前7300—7400元/吨，期货6900元/吨，抛储底价7300元/吨，意味着现货跌到底部了，后续基差回归需要靠期货上涨；2、抛储数量不及预期（之前市场传言抛储40万吨），进口缺口问题（配额外200多万吨的进口糖），减去100多万吨的进口糖浆及糖预拌粉的替代，也无法靠现有的抛储量解决。

总的来说，东南亚降水好转，以及印度政府有意为市场降温，“强预期”转弱，叠加原油下落，均打压原糖上方空间。郑糖方面，抛储“千呼万唤始出来，犹抱琵琶半遮面”。目前是第一次抛储，量较少，竞拍底价高于预期，需看后续抛储的市场反应以及抛储政策的持续性对市场供需情况的缓解是否有“质变”。

（责任编辑：Scarlett）

免责声明：本文系本网编辑转载，转载目的在于传递更多信息，文章版权归原作者所有，内容为作者个人观点并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。如涉及作品内容、版权和其它问题，请与本网联系0771-8062446 ，我们将在第一时间删除内容！