2023年6月：内强外弱，糖价情绪衰退

概要：

①现货市场

截至6月末，国内产区制糖集团报价区间为6790~7380元/吨，环比下跌113元/吨；广西白糖现货成交价区间为6926~7161元/吨，月末价格为6972元/吨，较上月末下跌113元/吨

②国内期货

③国际糖市

④后市展望

ICE原糖主力合约6月价格区间为21.88~26.19美分/磅，月末收盘价为22.82美分/磅，较上月末下跌2.23美分/磅，跌幅8.90%。

月初天气题材发酵，气象部门宣告厄尔尼诺现象形成，市场做多情绪重燃，原糖期价反弹至26美分/磅上方。但随着巴西6月上半月食糖生产进度加快，港口拥堵压力减轻，国际糖市的食糖供给逐渐上量，伴随着投机资金的减持，期价连续多日下挫，一度跌破22美分/磅，而后略企稳至22.8美分/磅。

6月对2023/24年度中国食糖供需形势预测与上月保持一致。巴西产糖量及其出口如预期增加，国际糖价有所回落。受国际糖价传导影响，国内糖价略有回调，但夏季是传统食糖消费旺季，且工业库存偏低，糖价调整空间有限，后期国际油价波动、异常天气等变数犹存，国内外市场仍有较大不确定性。广西、云南产区5月降水偏少，近期降雨偏多利于旱情缓解。

海关总署公布数据显示，2023年5月我国进口食糖4万吨，同比减少22.2万吨，降幅84.73%。

2023年1-5月累计进口食糖106.11万吨，同比减少56.24万吨，降幅34.64%。

2022/23榨季截至5月累计进口食糖283.31万吨，同比减少62.01万吨，降幅17.96%。

数据来源：海关总署、泛糖科技

5月，我国糖浆与白砂糖预混粉（税则号170290项）进口14.53万吨，同比增加3.71万吨，增幅34.29%，增幅收缓。

2023年1-5月糖浆与白砂糖预混粉累计63.5万吨，同比增加17.2万吨，增幅37.09%。

数据来源：海关总署、泛糖科技

2022/23榨季截至5月底，全国月度累计工业库存272万吨，同比下降143.39万吨，降幅34.52%。

截至6月底，配额内进口的巴西糖加工完税成本约为5898元/吨，配额外加工完税成本约为7571元/吨，环比上月末分别下降431元/吨、562元/吨；相较国内沿海加工糖主流报价7070~7320元/吨，巴西配额外进口利润约为-250~-500元/吨。

6月白糖期现基差区间158~281元/吨，呈震荡偏强态势。

郑商所6月末的白糖注册仓单为56396张，环比减少7258张；有效预报2738张，环比增加1453张。仓单+有效预报59134张，环比减少4520张；同比增加12990张，增幅28.15%。

3 国际数据

原油市场多空并存。各国央行持续加息的预期令投资者对经济前景与能源需求的担忧升温；另一方面亚洲地区能源需求向好、地缘政治的不确定也使得原油市场仍有支撑，本月WTI原油价格区间为66.81-76.48美元/桶，月末收盘价70.49美元/桶，较上月末上涨2.84美元/桶，涨幅4.20%。

数据来源：同花顺期货通、泛糖科技

3.2 ICE原糖持仓

截至6月27日当周，ICE原糖期货+期权总持仓为1091655手，较前一周减少82657手。投机多头持仓256570手，较前一周减少60590手；投机空头持仓115044手，较前一周增加6001手；投机净多持仓为141526手，较前一减少66591手。

数据来源：洲际交易所、泛糖科技

4.1 全球

4.2 巴西

6月上半月，中南部地区甘蔗入榨量为4029.9万吨，较同比增加162.6万吨，增幅达4.20%；甘蔗ATR为135.65kg/吨，同比增加4.63kg/吨；制糖比为48.95%，同比增加4.46%；产乙醇18.57亿升，同比增加0.32亿升，增幅达1.75%；产糖量为255万吨，同比增加40.2万吨，增幅达18.71%。

4.3 印度

食糖发运量维持高位，短期供给上量，贸易流偏紧态势有所缓解。据巴西航运机构Williams发布的数据，截至6月21日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量从此前一周的64艘上升至82艘。

港口等待装运的食糖数量从此前一周的246.24万吨上升至354.82万吨。在当周等待出口的食糖总量中，高等级原糖（VHP）数量为350.84万吨;桑托斯港等待出口的食糖数量为270.24万吨，帕拉纳瓜港等待出口的食糖数量为80.48万吨。

7月，国际糖市的博弈焦点仍是厄尔尼诺天气影响与巴西食糖生产出口压力。巴西食糖生产与出口进入高峰期，供给压力是客观存在的，然而丰产的玉米将再度与甘蔗争夺港口资源，需要关注港口排船情况。另一方面，厄尔尼诺对于北半球的糖料生长和巴西食糖生产进度影响有不确定性，此处市场的普遍预期是印度与泰国将会出现严重干旱，实际情况或可能出现预期偏差，进而影响市场走势。短期原糖期价或维持21~24美分/磅运行。

国内糖市上下两难。低库存+消费旺季支撑糖企现货报价维持高位，但外盘回调使得三、四季度食糖进口量有增量可能。同时宏观经济疲软背景下，市场对于食糖消费恢复预期调低，使得糖价上涨动能减弱。7月国内白糖现货参考价格区间为6700~7100元/吨，期货主力合约参考区间6500~7000元/吨。