下调！泰国甘蔗产量预计降至15年来最低

洞察焦点

●2023/24榨季的泰国甘蔗收成预计是15年来最低的。

●干旱导致一些新种植的甘蔗歉收。

●降雨量少也阻碍了肥料的施用。

泰国干旱对甘蔗生长的影响比我们最初预期的要严重。我们的最新预测显示泰国东北部的甘蔗供应量将进一步下降，该地区约占甘蔗总量的50%。

我们现在认为泰国将只收获6650万吨甘蔗，低于我们最初估计的7400万吨和2022/23年度的9300万吨。如果实现的话，这将是2008/09年以来最低的甘蔗收成量。

大部分将在2023/24年度入榨的甘蔗是在2022年第四季度左右种植的。

甘蔗要充分发育，在其生长阶段，特别是从4月到10月，需要大量的降雨。然而，它在旱季也需要一些降雨。下图显示1 - 5月的累计降雨量同比下降 71%。

反常的模式和少量的降雨导致一些地区新种植的甘蔗无法存活。

我们已经看到农民们反应迅速，他们拔掉了长势不好的甘蔗，转为改种木薯，因为第一季度末木薯的价格带来了很高的回报。

考虑到当地木薯和水稻的强劲收成，我们已经开始担心下一季甘蔗的种植面积。一些甘蔗受旱灾无法存活也加剧了这个问题。

因此，我们预测东北地区的种植面积将至少比去年减少20%。

此外，我们观察到，甘蔗的平均单产低于我们之前的预测，新种植的甘蔗和宿根甘蔗的状况都很差，主要是由于降雨量少。这与我们在2020/21榨季看到的情况类似，当年泰国压榨了6670万吨。

最后，国内化肥价格下降了20-30%左右。然而，农民们将等待好雨到来，以便施肥。如果我们继续看到干旱，那么就有可能错过施肥的机会，这将进一步影响产量。

甘蔗表现不佳

泰国在2023/24榨季预计将有180万吨原糖可供出口(同比下降56%)，比我们最初的估计低76万吨。我们仍然认为，鉴于原白糖水平较高，糖厂将最大限度地提高精炼糖产量。

虽然产量下调，但我们预计不会出现任何回购风险，因为2023/24年的对冲才刚刚开始。另一方面，未来需要对冲的糖将会减少。

（责任编辑：Scarlett）

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